醫(yī)藥行業(yè)周報（1.26_1.30）：創(chuàng)新藥BD預(yù)期落地，建議關(guān)注低位創(chuàng)新藥、腦機接口、AI醫(yī)療.pdf

醫(yī)藥行業(yè)周報（1.26_1.30）：創(chuàng)新藥BD預(yù)期落地，建議關(guān)注低位創(chuàng)新藥、腦機接口、AI醫(yī)療。行情回顧：本周醫(yī)藥生物指數(shù)下降 3.31%，跑輸滬深 300指數(shù) 3.39個百分點， 行業(yè)漲跌幅排名第 23。2026 年初以來至今，醫(yī)藥行業(yè)上漲 3.14%，跑贏滬深 300 指數(shù) 1.49 個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第 22。本周醫(yī)藥行業(yè)估值水平 (PE-TTM)為 29.40倍，相對全部 A 股溢價率 61.10% (-2.96pp)，相對剔除銀行 后全部 A 股溢價率為 20.15%(-8.59pp)，相對滬深 300 溢價率為 117.78% （-4.26pp)。本周表現(xiàn)最好的子板塊是血液制品，漲跌幅為-1.0%，年初以來表 現(xiàn)最好的前三板塊分別是醫(yī)院、線下藥店、醫(yī)療研發(fā)外包，漲跌幅分別為 +12.0%、9.3%、6.7%。

先聲藥業(yè) SIM0709 授權(quán)勃林格殷格翰，首付款 4200 萬歐元，總金額達(dá) 10.58 億歐元。SIM0709 是一款臨床前 TL1A/IL23p19 雙特異性抗體，用于炎癥性腸 病治療，在體外原代細(xì)胞實驗和體內(nèi)動物實驗中均表現(xiàn)出優(yōu)異的藥效協(xié)同效果， 優(yōu)于兩個單藥的聯(lián)用。全球有超 300 萬人受到炎癥性腸病影響，該疾病可伴隨 患者終身并不斷進(jìn)展，現(xiàn)有醫(yī)療手段無法完全預(yù)防或逆轉(zhuǎn)疾病及并發(fā)癥。目前， 全球共 8 款 TL1A/IL23p19 雙特異性抗體在研，其中僅一款處于臨床階段，為 恒翼生物的 HY8931。荃信生物的 QX030N 于 2025 年 4月以 NewCo 的方式授 權(quán) Caldera Therapeutics，獲得 1000萬美元一次性、不可退還及不可抵扣的預(yù) 付款及 Caldera 約 24.88%的股權(quán)，以及潛在最多5.45 億美元的額外付款。

石藥集團與阿斯利康長效多肽 BD 落地，包含 12 億美元首付款、35 億潛在研 發(fā)里程碑、138 億潛在銷售里程碑。阿斯利康將獲得石藥集團每月一次注射用 體重管理產(chǎn)品組合的全球獨家權(quán)利，包括一個臨床準(zhǔn)備就緒的項目 SYH2082 （長效 GLP1R/GIPR激動劑，正推進(jìn)至 I期臨床），以及三個處于臨床前階段、 具備不同作用機制的研發(fā)項目，旨在為肥胖及體重問題相關(guān)人群提供更持久的 治療獲益。雙方還將依托石藥集團專有的緩釋給藥技術(shù)平臺及多肽藥物 AI發(fā)現(xiàn) 平臺就另外四個新增項目開展合作。石藥集團將獲得 12億美元的預(yù)付款，并有 權(quán)獲得最高35億美元的潛在研發(fā)里程碑付款和最高 138億美元的潛在銷售里程 碑付款，以及基于相關(guān)授權(quán)產(chǎn)品年凈銷售額的最高達(dá)雙位數(shù)比例的銷售提成。

同源康 TY9591 納入優(yōu)先審評品種有望于 26 年上市，擬定適應(yīng)癥為 EGFR 突 變（19del/L858R）NSCLC 腦轉(zhuǎn)移患者的 1L 治療。目前尚無三代 EGFR-TKI 獲批腦轉(zhuǎn)移適應(yīng)癥。TY9591關(guān)鍵Ⅱ期試驗頭對頭擊敗奧希替尼，9例(8%)腦部 腫瘤完全緩解。160mgQd 艾多替尼 vs80mgQd 奧希替尼方案下，主要研究終 點（BICR-iORR）顯著優(yōu)效（92.8%vs 76.1%）； CR達(dá) 9例(8.1% vs 5.3%)， 顯示良好顱內(nèi)療效。全身 ORR亦呈有利趨勢（84.7%vs 75.2%），≥3級 TRAEs 31.5%vs 15%，TRSAE 9%vs 6.2%。