電子行業周報：核心新股周巡禮系列10_恒運昌招股書梳理.pdf

電子行業周報：核心新股周巡禮系列10_恒運昌招股書梳理。

歷經十余載發展風雨兼程，恒運昌歷經三個發展階段，成為國內領先的等離子體射頻電源公司

公司于 2013 年成立，先后經歷了起步探索期(2013-2017 年)、快速發展期(2018-2022 年)、持續創新期(2023-至今)。起步探索階段，公司自主開發出等離子體射頻電源的大功率實時等離子體阻抗測量技術等核心技術，為公司半導體級等離子體射頻電源及匹配器的研發、生產和銷售奠定了扎實的技術基礎。 快速發展階段(2018-2022 年)，公司自研產品在半導體領域的應用取得重大突破，研制出 Bestda 系列等離子體射頻電源系統，可應用于28納米制程晶圓制造。 持續創新階段(2023-至今)，公司突破了先進制程的技術難題，研發出Aspen/Basalt 系列等離子體射頻電源系統，可支持7-14納米制程晶圓制造設備。 營收方面，2022 年、2023 年、2024 年和2025 年1-6 月，公司自研產品中等離子體射頻電源系統收入分別為9,879.50 萬元、21,640.56萬元、42,561.95 萬元及 23,272.97 萬元，呈快速增長趨勢，分別占比營業收入的 94.62%，90.50%，93.32%和 90.25%。等離子體射頻電源系統包括等離子體射頻電源和匹配器。

公司持續積累等離子體射頻電源關鍵技術，持續拓展半導體設備和晶圓廠客戶

公司產品已實現量產交付拓荊科技、中微公司、北方華創、微導納米、盛美上海等國內頭部半導體設備商，并配套中芯國際、長江存儲等國內晶圓廠，在國內半導體領域系首家出貨過億元和首家實現等離子體射頻電源系統(支持半導體先進制程)量產的國產廠商。其中 2023 年，公司對中微公司、北方華創、盛美上海等客戶首次實現銷售收入。2024 年，公司對中微公司、北方華創、微導納米的核心技術業務收入分別達 4,288.56 萬元、2,813.65 萬元、2,306.19萬元，相比2023 年分別翻 7 倍、25 倍和 3 倍。2025 年1-6 月，公司進一步拓展新客戶，實現對屹唐股份、思銳智能、無錫邑文等細分領域頭部客戶的銷售收入突破，客戶結構持續多元化。