金融行業個人消費金融及小微貸款類資產支持證券產品報告（2025年度）：個人消費金融及小微貸款類產品發行主體擴容，但頭部集中效應特征仍顯著；整體發行規模穩.pdf

金融行業個人消費金融及小微貸款類資產支持證券產品報告（2025年度）：個人消費金融及小微貸款類產品發行主體擴容，但頭部集中效應特征仍顯著；整體發行規模穩。發行情況：2025 年，交易所市場共發行個人消費金融及小微貸款類資產證券化產品 439 單，合計發行規模 3,437.45 億元；與上年相比，發行數量增加 55 單，發行規模 上升 29.61%。其中，個人消費金融類產品發行 332 單，合計發行規模 2,482.13 億元， 與上年相比，發行數量增加 66 單，發行規模上升 29.05%；小微貸款類產品發行 107 單，合計發行規模 955.32 億元，與上年相比，發行數量減少 11 單，發行規模上升 31.11%。融資成本方面，個人消費金融類產品 1 年期左右 AAAsf 級證券利率中樞大 致位于 1.63%~2.13%之間，小微貸款類產品 1 年期左右 AAAsf 級證券利率中樞大致 位于 1.57%~2.07%之間，中位數分別同比下降約 40BP 和 41BP。

發行主體：2025 年，交易所市場發行的個人消費金融及小微貸款類資產證券化產品 的原始權益人仍主要為信托公司和互聯網金融平臺下屬的小額貸款公司；基礎資產 生成平臺主要系頭部互聯網金融平臺，其中 2025 年新增發行平臺包括微眾銀行和網 商銀行等；此外，個人消費金融及小微貸款類產品對應的前五大平臺發行規模占比 分別為 77.98%和 85.98%，仍具有明顯的頭部集中效應。

備案方面：2025 年，個人消費金融類資產支持專項計劃在基金業協會完成備案 294 單，總規模為 2,137.56 億元；小微貸款類資產支持專項計劃在基金業協會完成備案 103 單，總規模為 897.32 億元。

二級市場交易：2025 年，個人消費金融類資產支持證券在二級市場共成交 7,092 筆， 同比增加 2,203 筆，成交規模共計 1,255.04 億元，同比上升 41.58%；小微貸款類資 產支持證券在二級市場共成交 3,080 筆，同比增加 1,341 筆，成交規模共計 507.85 億 元，同比上升 102.73%。

到期方面：截至 2025 年末，存量個人消費金融及小微貸款類資產支持證券預計于 2026 年到期 1,001 支，到期規模 2,424.91 億元。其中，存量個人消費金融類資產支 持證券預計在 2026 年到期 787 支，規模為 1,795.98 億元；存量小微貸款類資產支持 證券預計在 2026 年到期 214 支，規模為 628.93 億元。

行業政策：2025 年 1 月，國家金融監督管理總局發布《小額貸款公司監督管理暫行 辦法》；2025 年 3 月，中國證券投資基金業協會發布《債權類資產證券化業務盡職調 查工作細則》；2025 年 6 月，中國人民銀行等六部門聯合發布《關于金融支持提振和 擴大消費的指導意見》；2025 年 12 月，中國人民銀行、國家金融監督管理總局聯合 印發《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》；同期中國人民銀行發布《關于實 施一次性信用修復政策有關安排的通知》。