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太空光伏行業深度3：從國內衛星制造產業鏈&價值鏈拆解展開。

戰略升維，萬箭齊發——中國商業航天的全面鋪開

過去三年，商業航天完成從“政策鼓勵”到“戰略定位”的關鍵躍遷。2023年首次被納入戰略性新興產業，2024年被明確為“新增長引擎”，2025年政策重心進一步轉向制度落地與產業規范化建設，資本通道、監管框架與產業行動計劃逐步完善，產業進入系統化推進階段。 與此同時，地方政府全面競速，京津冀、長三角、大灣區與西部四大產業帶加速成型，形成鏈主牽引、區域協同、資本與產業聯動的空間經濟版圖。當前我國火箭發射成本約5000-8000美元/公斤，高于SpaceX的1500-3000美元/公斤；50公斤級小衛星造價約800萬元/顆，為海外同類產品2.67倍；低軌通信衛星單顆約1500萬元（200-300kg），顯著高于星鏈。商業航天本質是規模經濟行業，只有通過成本下降與高頻組網形成規模效應，產業才能真正釋放價值。成本能力與規模擴張能力，成為決定未來競爭格局的核心變量。 

發射躍遷：中國進入高頻組網時代

2025年我國全年發射92次，其中商業發射50次，商業發射占比54%；全年入軌商業衛星311顆，占比達84%，標志商業航天成為發射體系主力。 星座層面，北斗2000—2024年累計發射64顆；截至2026年1月17日，“吉林一號”2015—2026年累計173顆；低軌通信進入密集部署階段：截至2026年1月19日，2024—2026年“星網”累計154顆，“千帆”2024—2025年累計108顆，“天啟”截至2026年1月累計發射41顆。  我們預測在2025-2030年，通信衛星單星功率由0.69萬W提升至1.93萬W，算力衛星由1.04萬W提升至3.43萬W，太陽翼面積分別提升至45㎡與80㎡。高成本或使發射節奏呈“穩步爬坡”特征，預測于2028年開始放量，商業衛星發射數量達到1萬顆。

太空光伏浪潮：下一代空間能源格局

隨著衛星功率需求提升，空間能源體系迎來新一輪技術演進。當前砷化鎵仍為主流路線，但晶硅與鈣鈦礦等新技術正在加速工程化與在軌驗證，太空光伏進入多技術并行探索階段。 晶硅路線圍繞輕量化、柔性化與抗輻照能力持續突破，上市公司與科研院所同步推進空間適配應用；鈣鈦礦路線則通過在軌測試與臨近空間實驗驗證可靠性，疊層技術具備中長期潛力。