行業景氣度跟蹤報告（2026年3月）：能源品種漲價明顯，機械券商高景氣.pdf

行業景氣度跟蹤報告（2026年3月）：能源品種漲價明顯，機械券商高景氣。受美伊沖突影響，周期品種中能源品較為受益，主要品種出現漲價，雙焦價格回暖， 海運業務價格走高，基礎化工細分品種漲價，貴金屬高位震蕩，工業金屬價格出現反 復，背后反映的是資金的關注重點從貴金屬的避險轉向對能源供給的擔心。中游制造 方面，挖掘機產量和銷量同比增速明顯抬升，電子的半導體銷售周期仍然向上。下游 消費方面，整體景氣度低位震蕩。金融地產方面，證券板塊景氣度較高。 行業配置方面，結合 3 月行業輪動月報《新動能帶動傳統行業價值重估，大盤價值+順 周期組合可攻守兼備》，建議重點把握“大盤價值+順周期”攻守兼備組合，一方面關 注能源品種、漲價鏈方向，如煤炭、石油石化、基礎化工、交通運輸、電力（受益于 token 需求增加）等，另一方面關注傳統行業，如機械設備。此外，加強對于高景氣方 向證券板塊的關注度。

上游周期

1）有色金屬：價格出現分化，貴金屬價格高位波動；2）煤炭：煤炭開采和洗選 PPI 同比增速下行，雙焦價格回暖；3）石油石化：石油和天然氣開采業 PPI 低 位，原油價格明顯上行。

中游周期

1）鋼鐵：鐵礦石和螺紋鋼價格周環比上行；2）基礎化工：主要品種價格上行， 漲價明顯；3）建筑材料：行業景氣度仍處于低位區間；4）交通運輸：海運業務 價格走高。

中游制造

1）輕工制造：建材家具景氣度下行，白卡紙價格處于低位。2）汽車：汽車制造 業 PPI 同比增速處于低位；3）機械設備：挖掘機產量和銷量同比增速明顯抬 升；4）電力設備：鋰電產業鏈價格明顯上行。

TMT

1）電子：半導體銷售周期向上；2）計算機：軟件產業利潤總額累計同比增速上 行；3）通信：中國電信業務總量累計同比增速低位震蕩；4）傳媒：中國電影票 房收入過去 12 個月累計值同比增速邊際下滑。

下游消費

1）食品飲料：飛天茅臺當年散裝價格環比保持不變；2）農林牧漁：中國能繁母 豬存欄數同比下降；3）家用電器：12 月家電出口額銷售額增速進一步下滑，1 月廚電銷售額反彈；4）商貿零售與社會服務：12 月社零同比增速下滑；5）美 容護理：彩妝/香水/美妝工具過去 12 個月累計銷售額同比下行；6）醫藥生物： 中藥 CPI 邊際下行，創新藥行業景氣度抬升。

金融地產

1）房地產：中國商品房銷售面積和地產開發投資完成額累計同比下滑； 2）證 券：兩市成交額略有下降，兩融余額略有增加；3）保險：保費收入累計同比增 速低位震蕩。

公用事業

token 需求量增加，或帶動電力需求。