工程機(jī)械行業(yè)2025年報(bào)&2026年一季報(bào)總結(jié)：出海邏輯繼續(xù)演繹，高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量周期利好內(nèi)外需上行提速.pdf
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本文總結(jié)了工程機(jī)械行業(yè)2025年報(bào)及2026年一季報(bào)情況。2025年板塊收入增速提升至12%，2026年Q1進(jìn)一步加速至13%，行業(yè)進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。分產(chǎn)品看，挖掘機(jī)復(fù)蘇顯著，非挖板塊企穩(wěn)回升；分區(qū)域看，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量由負(fù)轉(zhuǎn)正，海外市場(chǎng)需求全方位增長(zhǎng)。盈利能力與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量雙提升是本輪周期重點(diǎn)，出海成為核心主線(xiàn)，海外市場(chǎng)盈利能力高于國(guó)內(nèi)，板塊毛利率中樞有望抬升。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求受更新替換及資金面支撐，預(yù)計(jì)2028年到達(dá)周期高點(diǎn)。海外市場(chǎng)方面，非洲、拉美等資源型經(jīng)濟(jì)體需求旺盛，歐美市場(chǎng)復(fù)蘇，中國(guó)品牌全球化份額加速提升。個(gè)股方面，三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科等龍頭經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著優(yōu)于行業(yè)平均，細(xì)分領(lǐng)域亮點(diǎn)紛呈。
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