體育服務(wù)產(chǎn)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告：體育賽事運(yùn)營(yíng)與場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)鏈邏輯深度解析.pdf

體育服務(wù)產(chǎn)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告：體育賽事運(yùn)營(yíng)與場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)鏈邏輯深度解析。根據(jù)目前 A 股相關(guān)上市公司主要業(yè)務(wù)，本報(bào)告聚焦體育服務(wù)產(chǎn)業(yè)的體育賽事運(yùn)營(yíng)和場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)。從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，分析當(dāng)前的商業(yè)模式以及未來(lái)發(fā)展方向。海外標(biāo)的方面，本報(bào)告以全球體育公司巨頭 TKO 集團(tuán)為例，給出產(chǎn)業(yè)端和投資端的建議。

大力提振消費(fèi)背景下，體育產(chǎn)業(yè)鏈熱度提升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與體育總局公告，24年全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模 3.8 萬(wàn)億元，增加值為 1.6 萬(wàn)億元，占GDP的比重為1.19%，比上年提高 0.04pct。根據(jù) 25 年《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于釋放體育消費(fèi)潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，到 2030 年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過7 萬(wàn)億元。《2026年政府工作報(bào)告》，已經(jīng)明確“積極發(fā)展賽事經(jīng)濟(jì)”。具體賽事看，25年“蘇超”橫空出世，78 場(chǎng)常規(guī)賽、7 場(chǎng)淘汰賽，線上直播觀看20 多億人次，各平臺(tái)話題播放量近800 億次。超 243 萬(wàn)人次現(xiàn)場(chǎng)觀賽，場(chǎng)均超 2.8 萬(wàn)人次，決賽創(chuàng)下6.2萬(wàn)觀賽人數(shù)的新高，拉動(dòng)全省文旅消費(fèi)約 1200 億元，中國(guó)體育逐步成為“大力提振消費(fèi)”背景下的熱點(diǎn)賽道。

體育賽事運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)業(yè)仍處早期階段，未來(lái)有望持續(xù)受益于賽事經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。本報(bào)告以大眾體育賽事馬拉松為例，展示體育賽事運(yùn)營(yíng)各方權(quán)責(zé)以及相關(guān)利益。從體育賽事相關(guān)的各方主體看，賽事運(yùn)營(yíng)方一般為市場(chǎng)化體育運(yùn)營(yíng)公司，受主辦方承辦方委托，負(fù)責(zé)賽事具體方案的落地，組織和保障賽事運(yùn)營(yíng)。目前國(guó)內(nèi)上市公司在自主賽事IP相對(duì)較少的情況下，賽事運(yùn)營(yíng)方的相關(guān)業(yè)務(wù)構(gòu)成上市公司賽事運(yùn)營(yíng)的主體。國(guó)內(nèi)的賽事運(yùn)營(yíng)方大多是保障賽事平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的服務(wù)商。盡管體育賽事從整體看帶來(lái)的社會(huì)效益較為可觀，但服務(wù)商的角色定位導(dǎo)致其產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱，整體盈利能力尚待開發(fā)。因?yàn)檎w處于早期階段，我們期待未來(lái)相關(guān)公司的規(guī)模和盈利能力雙升。

體育場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)，體育場(chǎng)館作為賽事經(jīng)濟(jì)的流量入口，頭部場(chǎng)館是產(chǎn)業(yè)鏈中較稀缺的核心資源。本報(bào)告展示了國(guó)內(nèi)體育場(chǎng)館存量以及運(yùn)營(yíng)的商業(yè)模式，展示了25年大型體育場(chǎng)館（貴陽(yáng)奧體中心、西安國(guó)際足球中心）經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓案例、近年國(guó)內(nèi)場(chǎng)館（南京青奧體育公園、成都鳳凰山體育公園、大連梭魚灣足球場(chǎng)）的冠名案例。從這些案例中我們發(fā)現(xiàn)，地方頭部場(chǎng)館的經(jīng)營(yíng)權(quán)極其稀缺價(jià)值巨大（如貴陽(yáng)奧體中心一期20年的經(jīng)營(yíng)權(quán)在 25 年以總金額 23.75 億元轉(zhuǎn)讓，24 年洋河以10 年2億元冠名南京青奧體育公園)，底層邏輯在于核心場(chǎng)館是線下賽事經(jīng)濟(jì)的核心流量入口。我們認(rèn)為隨著未來(lái)賽事經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，體育場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)權(quán)的商業(yè)價(jià)值也將逐步被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。