國科微深度報告：芯領(lǐng)視界，存儲乘風(fēng).pdf

國科微深度報告：芯領(lǐng)視界，存儲乘風(fēng)。破局國產(chǎn)替代，打造智慧視覺、物聯(lián)網(wǎng)與固態(tài)存儲芯片領(lǐng)軍企業(yè)。國科微是國內(nèi) 領(lǐng)先的 AIoT 與多媒體芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，深耕智慧視覺、超高清顯示、物聯(lián)網(wǎng)、固態(tài) 存儲、車載電子及端側(cè)人工智能等領(lǐng)域，構(gòu)建起覆蓋“感知+連接+存儲+計(jì)算”的 全棧自主可控技術(shù)體系。公司從解碼芯片起步，逐步拓展至 AI 視覺、WiFi 連接、 固態(tài)存儲主控及車載感知等新興賽道，是國內(nèi)少數(shù)在專業(yè)安防和消費(fèi)類 IPC 領(lǐng)域 雙線布局的芯片廠商。2025 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 11.72 億元，第三季 度營收同比增長 22.60%，經(jīng)營趨勢改善。隨著各產(chǎn)品線新品逐步量產(chǎn)、存儲漲價 周期及成本壓力逐步傳導(dǎo)，公司有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。

智慧視覺基本盤穩(wěn)固，物聯(lián)網(wǎng) WiFi 芯片實(shí)現(xiàn) 0 到 1 突破。全球安防監(jiān)控智能化 驅(qū)動 IPC SoC 市場持續(xù)擴(kuò)容，據(jù)賽迪顧問預(yù)測，2026 年全球 IPC SoC 市場規(guī)模 將達(dá) 10 億美元。公司作為國內(nèi)智慧視覺芯片核心供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋高端 4K AI ISP 到入門級輕算力芯片，自研“圓鸮”AI ISP 技術(shù)達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平。此外，2026 年開年公司對合封 KGD 產(chǎn)品發(fā)布漲價通知，漲幅 40%-80%，有望帶動智慧視覺 芯片毛利率與盈利能力持續(xù)優(yōu)化。物聯(lián)網(wǎng) WiFi 芯片業(yè)務(wù)成為當(dāng)前的增長極，據(jù) GII 預(yù)測，全球 WiFi 芯片市場預(yù)計(jì) 2031 年達(dá) 541.4 億美元。公司自主研發(fā)的 WiFi 6 2T2R 芯片憑借高集成度與高性價比，已導(dǎo)入國內(nèi)主流電視及運(yùn)營商廠商并 實(shí)現(xiàn)小批量試產(chǎn)，隨著 Wi-Fi 6 放量及 Wi-Fi 7 預(yù)研，公司有望占據(jù)市場先機(jī)。

固態(tài)存儲靜待信創(chuàng)回暖，端側(cè) AI 與車載電子前瞻布局打開長期空間。全球存儲市 場在 AI 驅(qū)動下高速增長，據(jù) CFM 中國閃存市場預(yù)測，2026 年市場規(guī)模將達(dá) 3772 億美元，公司自研主控芯片搭載國產(chǎn) CPU IP 核，通過國密國測雙認(rèn)證，是國內(nèi)首 款獲得雙重認(rèn)證的自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品。端側(cè) AI 領(lǐng)域，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，全 球端側(cè) AI 市場規(guī)模將從 2025 年的 3219 億元增至 2029 年的 1.2 萬億元。公司 提出面向多模態(tài)大模型的 MLPU 芯片架構(gòu)，在推理效率、功耗和成本上領(lǐng)先傳統(tǒng) NPU，AI SoC 系列產(chǎn)品規(guī)劃，預(yù)計(jì) 2026 年逐步量產(chǎn)上市。據(jù) wise guy report 數(shù)據(jù)，2025 年全球汽車芯片市場規(guī)模增至 495.4 億美元。公司“AI ISP+SerDes” 雙線布局，可量產(chǎn)車載 AI 芯片覆蓋 130 萬至 800 萬像素?cái)z像頭，多顆芯片通過 AEC-Q100 Grade2 認(rèn)證，新一代 16Gbps SerDes 芯片同步研發(fā)。