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海量數據深度研究報告：卡位AI Infra，AgenticData引航數智轉型。深耕數據庫十九載，開啟“自研+AI”雙核驅動新紀元。2007 年 7 月，北京海 量數據技術股份有限公司正式成立，初期以技術服務與系統集成為主。經過十 九年深耕，公司已成功轉型并形成了以 Vastbase 系列數據庫為核心的國產數 據庫產品體系。2017 年，公司在主板上市，成為國內首家以數據庫為主營業 務的主板上市公司。2024 年起，在自主可控政策深化與市場需求釋放的雙輪 驅動下，公司營收恢復增長，全年實現營業收入 3.72 億元，同比大幅增長 42.26%。2025 年前三季度，公司實現營業收入 3.14 億元，同比增長 17.68%， 其中數據庫業務收入同比大增 50.89%，并在 2025 年第四季度實現了近三年來 首次單季度盈利，經營基本面呈現探底回升的復蘇態勢。

國產化與 AI 機遇并存，AI Infra 賦能行業新成長空間。生成式 AI 與大模型 快速落地正在重塑數據智能庫行業，企業數據價值由簡單的報表分析升級為可 被模型調用的“數據資產”。面對模型落地過程中“幻覺”現象以及私有知識 缺失等痛點，RAG（檢索增強生成）正成為 AI 數據存取落地主流路徑，使得 “向量檢索+混合檢索”從可選變為標配。這一產業趨勢推動數據庫需求結構 從“功能型”向“能力型”轉變，為具備平臺化與向量化能力的國產數據庫廠 商打開了廣闊的增量市場與全新的成長曲線。

“G/V100”筑增長引擎，數據智能引航公司進入廣闊賽道。一方面，公司核 心產品 Vastbase G100 等關系型數據庫在金融、政務、制造等關鍵行業核心系 統中的存量替代與規?；涞?，推動核心主業高毛利穩健增長；另一方面，專 為生成式 AI 打造的 Vastbase V100 原生向量數據庫確立了 AI Infra 第二增長曲 線，在 AI Infra 中創造了全新的增量市場空間。2024 年，公司增資入股 AI Native 公司數智引航，布局 AIDB 與 AgenticData 等前沿方向。2025 年 12 月，清華 大學聯合北京海量數據技術股份有限公司及北京清華工業開發研究院，成功獲 批共建“數據智能北京市重點實驗室”。2026 年 4 月 1 日，發布 AgenticData 多源異構數據智能體系統。目前，公司產品已在金融、能源、通信、高端制造 等“2+8+N”關鍵領域實現標桿突破，在上海證券交易所、中國電建、比亞迪 等頭部客戶的核心系統中實現規模化應用。我們認為，公司正從傳統數據廠 商，向 AI Infra 全面轉型，成長為 Data Agent 數據智能體核心玩家。