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中國東方教育深度報告：招生回正，新業放量，價值重估正當時。

公司概況：三十余載深耕，鑄就職業技能教育龍頭

中國東方教育是國內規模領先的職業技能教育龍頭，截至 2025 年底在全國運營 230 所院校， 公司成功打造新東方烹飪、新華電腦、萬通汽車、歐曼諦美業等七大職教品牌，形成直營連鎖 辦學模式。公司股權結構集中，截至 2025 年中期，創始人家族合計持股 74.94%，管理層穩 定，保障戰略延續性。分業務看，烹飪技術板塊為業績基石（2025 年收入占比 46%），汽車服 務和信息技術板塊構成穩健基本盤，美業板塊保持高速增長，開啟第二增長曲線。

職業技能培訓：需求長期向好，就業導向驅動行業擴容

政策端持續推動職普融通與產教融合，低效供給加速出清，為頭部機構騰挪市場空間。就業市 場結構變化下，藍領人才招聘需求持續增加，藍領月均收入近十年累計增長 114.4%，顯著快 于白領，健康/美容、餐飲服務等職業薪酬漲幅居前。2021 年中國非學歷職業教育培訓 CR5 僅 約 8%，行業高度分散，公司作為職業技能培訓龍頭市占率約 1.8%，在烹飪等細分賽道競爭優 勢顯著，品牌、教學體系、就業資源及跨區域運營能力構筑深厚壁壘，市場份額有望持續提升。

成長看點：招生周期重回正增長，利潤率修復可期

招生周期觸底，長周期新生人數恢復增長。2025 年公司新培訓人次同比增長 5.5%至 15.1 萬 人，其中長期課程同比增長 16%，公司招生周期已企穩回升，經營拐點正式確立。從學制結構 看，三年制長學程平均培訓人次占比持續提升，構成公司穩健基本盤；面向高考落榜生、三校 生及靈活用工人群推出的 15 個月制新課程，滿足其短期內提升就業競爭力的核心需求，招生 人數呈現翻倍式增長。伴隨招生端全面回暖，公司 2025 年實現營業收入 46.2 億元，同比增長 約 12%，經調整凈利潤同比增長 51%至 7.9 億元，盈利彈性顯著釋放。 關停低效校區+區域中心戰略，利潤率顯著修復。2022 年以來，公司對低效校區進行關停或合 并，將資源集中賦能于優質校區，歐米奇盈利能力已扭虧為盈。同時，公司前瞻性推進“區域 中心”戰略，在四川、山東、貴州、河南等地建設職教產業園，整合七大品牌資源，統一配備 先進教學與實訓設施。通過自建校區替代原有租賃模式，有效規避租金上漲壓力，并在折舊攤 銷、師資共享、采購協同等方面持續釋放成本協同效益。近兩年來公司銷售費用率與管理費用 率持續優化，毛利率及經調整利潤率穩步提升。 美業培訓領銜，多元服務消費賽道布局打開成長空間。公司旗下歐曼諦時尚美業品牌已進入高 速成長期，2025 年實現收入 1.81 億元，同比增長 72%，新培訓人次達 7357 人，同比增長 20.3%。同時，公司積極把握服務消費升級與人口結構變遷機遇，向寵物護理、康養服務等新 興賽道延伸布局。伴隨我國老齡化進程深化及寵物消費市場高速增長，相關技能人才需求日益 迫切。公司憑借產教融合機制、高標準實訓體系、課程迭代能力及強大就業網絡，有望在新賽 道成功復制成熟業務增長范式，構建多品牌、多梯級的增長矩陣，持續拓展成長邊界。