公募REITs行業2026年一季報業績綜述：消費、保租房等板塊穩中有增，部分順周期板塊持續承壓.pdf

公募REITs行業2026年一季報業績綜述：消費、保租房等板塊穩中有增，部分順周期板塊持續承壓。

79 只 REITs 披露了 2026 年一季報，抗周期板塊持續展現成長性， 順周期板塊分化。20 只次新 REITs Q1 業績達成率總體超預期， 收入、EBITDA 和可供分配金額的平均達成率分別為 107. 1%、 109.7%、104.9%；部分擴募項目并表帶動存量 REITs 總體業績增 長，三大指標同比平均變幅分別為 7.2%、2.9%、2.6%。消費、保 租房和市政環保板塊表現優異，數據中心板塊可供分配金額達成 率出現波動，能源、產業園區和倉儲物流板塊部分標的表現承壓。 一級市場打新及戰配策略推薦估值低位、詢價區間窄的標的；二 級市場推薦三大策略：流動性策略、景氣度策略和強原權策略。

綜述：一季度次新 REITs 達成率表現超預期，消費、保租房等板 塊表現亮眼。（1）達成率方面，20 只次新 REITs 一季度整體業 績達成率超 100%，整體完成收入、EBITDA 及可供分配金額目 標，平均達成率分別為 107.1%、109.7%、104.9%；（2）業績同 環比方面， 59 只存量 REITs 一季度分化加劇，保租房、消費及 市政等抗周期板塊表現良好。部分擴募項目并表帶動存量 REITs 總體業績增長，三大指標同比平均變幅分別為 7.2%、2.9%、2.6%。 業態：消費、保租房和市政環保板塊表現優異，產業園區、倉儲 物流、能源等板塊承壓。（1）產業園區：次新項目表現較好，存 量項目量價均承壓；（2）倉儲物流：出租率整體下行，華南區域 量價承壓；（3）保租房：出租率高位略降，政策性保租房租金穩 中有升；（4）消費：強運營助力業績整體超預期，出租率高位波 動，多數項目租金同比增長；（5）數據中心：收入與盈利端持續 表現超預期，大客戶疊加高上架率維持穩健經營；（6）交通：經 營表現穩中向好，車流量及通行費整體修復，部分項目受到路網 變化、極端天氣和節日收費政策等因素影響承壓；（7）市政：剛 需支撐穩增長，運營季節性波動導致業績分化；（8）能源：裝機 擴張與電價承壓并行，細分板塊業績分化加劇。