公募REITs一季報(bào)：業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增，指數(shù)基金有望帶來新一輪上漲.pdf

本文分析了2026年第一季度公募REITs市場(chǎng)表現(xiàn)。整體來看，REITs收入同比增長(zhǎng)5%，剔除擴(kuò)募擾動(dòng)后增速為-3%，全市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入完成度達(dá)102%，可供分配金額完成度為96%，板塊間分化較大。產(chǎn)業(yè)園板塊面臨續(xù)約重定價(jià)和收繳率回落壓力，租金和出租率環(huán)比下滑，收入完成度93%，可供分配金額完成度84%。倉儲(chǔ)物流板塊表現(xiàn)略好于產(chǎn)業(yè)園，租金和出租率環(huán)比微降，收入完成度104%，可供分配金額完成度100%。保障房板塊保持穩(wěn)健，收入完成度104%，可供分配金額完成度112%。消費(fèi)板塊延續(xù)高景氣，收入完成度109%，可供分配金額完成度104%。交通板塊收入延續(xù)正增長(zhǎng)，完成度較高。能源板塊收入完成度98%，但可供分配金額完成度僅71%。新型基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)環(huán)保板塊運(yùn)行平穩(wěn)，但南方萬國(guó)REIT和中航首鋼生物可供分配金額完成度偏低。銀華紹興原水REIT受應(yīng)急保障影響業(yè)績(jī)大幅下滑。

季報(bào)發(fā)布后，中證REITs全收益指數(shù)下跌3.80%，主要受無風(fēng)險(xiǎn)收益率止跌導(dǎo)致紅利類資產(chǎn)估值下行，以及商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs供給壓力影響。5月18日4家基金公司集中上報(bào)中證REITs全收益指數(shù)產(chǎn)品，這一利好有望為市場(chǎng)引入增量資金，提升個(gè)券流動(dòng)性。參考2023年REITs納入FOF和社保基金投資范圍的經(jīng)驗(yàn)，可能帶來時(shí)長(zhǎng)約兩周、幅度約5%-11%的指數(shù)上漲。投資者在關(guān)注指數(shù)基金利好的同時(shí)，需留意供給壓力和無風(fēng)險(xiǎn)收益率波動(dòng)，擇券上建議關(guān)注消費(fèi)、新型基礎(chǔ)設(shè)施和保障房板塊，回避產(chǎn)業(yè)園和倉儲(chǔ)物流板塊。