中瓷電子深度報(bào)告：電子陶瓷外殼龍頭，受益5G應(yīng)用和國產(chǎn)替代化.pdf

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時(shí)間：2021/06/04
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電子陶瓷外殼受益于 5G 應(yīng)用和國產(chǎn)化替代。電子陶瓷廣泛應(yīng)用于電子工業(yè)中制備各種電子元器件，是電子元器件制造不可或缺的基礎(chǔ)材料。與傳統(tǒng)材料相比，陶瓷材料具有耐高溫、耐磨損、耐腐蝕、重量輕等優(yōu)異性能。日本是全球電子陶瓷領(lǐng)域龍頭，全球電子陶瓷市場(chǎng)占有率達(dá) 50%。2014-2019 年間，中國電子陶瓷行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從 346.6 億元快速增長(zhǎng)至 657.7 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 13.7%。隨著 5G 通信技術(shù)、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的快速發(fā)展，促進(jìn)了電子陶瓷元器件市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大并受益于國產(chǎn)化替代，國內(nèi)電子陶瓷行業(yè)景氣度加速提升。 ? 公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電子陶瓷高新技術(shù)企業(yè)，專注電子陶瓷外殼領(lǐng) 域。公司專注于電子陶瓷領(lǐng)域，深耕多年，是國內(nèi)規(guī)模最大的高端電子陶瓷外殼生產(chǎn)企業(yè)。公司打破了國外行業(yè)巨頭的技術(shù)封鎖和產(chǎn) 品壟斷，實(shí)現(xiàn)了光通信器件陶瓷外殼產(chǎn)品的進(jìn)口替代，并廣銷國際市場(chǎng)。同時(shí)公司背靠中電科十三所，技術(shù)實(shí)力雄厚、人才儲(chǔ)備豐富，在工藝技術(shù)、裝備制造及市場(chǎng)銷售方面極具先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2020 年實(shí) 現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 81,616.27 萬元，較上年同期增長(zhǎng) 38.23%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 9,814.45 萬元，較上年同期增長(zhǎng) 28.43%;毛利率常年保持在 30%左右，盈利能力強(qiáng)，成長(zhǎng)空間大。 ? 公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，帶動(dòng)核心業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。公司主要產(chǎn)品為電子陶瓷系列產(chǎn)品，分為四大系列:通信器件用電子陶瓷外殼、工業(yè)激光器用電子陶瓷外殼、消費(fèi)電子陶瓷外殼及基板、汽車電子件。通信器件用電子陶瓷外殼是核心業(yè)務(wù)，占總營(yíng)收 79%。隨著光通信器件及模塊市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)，以及國內(nèi)外光通信器件企業(yè)在中高端光通信器件領(lǐng)域的加速布局，作為關(guān)鍵部件之一的光通信器件外殼需求也隨之增長(zhǎng)。此外，公司具備了電子陶瓷和金屬化體系關(guān)鍵核心材料、半導(dǎo)體外殼設(shè)計(jì)仿真技術(shù)、多層陶瓷高溫共燒關(guān)鍵技術(shù)三大核心技術(shù)領(lǐng)域的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，開創(chuàng)了我國光通信器件陶瓷外殼產(chǎn) 品領(lǐng)域。對(duì)標(biāo)日本京瓷公司，盈利能力強(qiáng)于對(duì)方，未來有望加速追趕京瓷公司成長(zhǎng)軌跡。