金誠(chéng)信-603979-基本面拐點(diǎn)已現(xiàn)，加速成長(zhǎng)可期.pdf
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- 時(shí)間：2026/05/28
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報(bào)告指出金誠(chéng)信采用“礦服+資源”雙輪驅(qū)動(dòng)模式。資源開(kāi)發(fā)方面，公司擁有剛果（金）Dikulushi、Lonshi銅礦，贊比亞Lubambe銅礦及哥倫比亞San Matias金銀銅礦等，截至2025年底銅權(quán)益資源量329萬(wàn)噸。2025年銅產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，Lonshi西區(qū)達(dá)產(chǎn)，東區(qū)建設(shè)啟動(dòng)；Lubambe技改后實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；San Matias近期獲環(huán)評(píng)批復(fù)，進(jìn)入建設(shè)階段。礦服業(yè)務(wù)方面，受礦震及項(xiàng)目爬坡影響2025年毛利短期承壓，但2026Q1已同環(huán)比轉(zhuǎn)正，隨著卡莫阿-卡庫(kù)拉工作量恢復(fù)及新項(xiàng)目放量，預(yù)計(jì)迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。財(cái)務(wù)上，資源業(yè)務(wù)毛利占比提升，帶動(dòng)整體盈利能力增強(qiáng)。預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為32.4/38.6/45.9億元，維持增持評(píng)級(jí)。
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