金屬&新材料行業周報：利空集中兌現，調整或至尾聲.pdf

本報告為2026年6月15日至6月19日的金屬&新材料行業周報。本周有色金屬（申萬）指數上漲8.57%，跑贏滬深300指數3.93個百分點。細分板塊中，小金屬、金屬新材料和銅板塊漲幅居前，鋁板塊小幅回調。

貴金屬方面，美聯儲6月議息會議維持利率不變但表述偏鷹，美國5月CPI及非農數據符合預期。盡管短期金價受壓制，但全球央行購金量環比增加17%，中國央行恢復增持，央行購金為金價提供長期支撐，長期金價中樞有望上行，建議關注白銀補漲機會。

工業金屬方面，銅受礦山減產指引影響供給緊張，疊加電網及AI數據中心長期需求，價格中樞有望抬升；鋁受產能天花板限制，供需格局趨緊，價格有望延續上行趨勢。鋼鐵行業供需雙增，庫存小幅下降，關注紅利及高端特鋼標的。

能源金屬及戰略金屬方面，鈷價受供給偏緊需求偏弱影響回落，鋰價震蕩，鎳價小幅上漲。稀土價格上行，鎢價回調后存在反彈機會，銦價穩定且看好磷化銦帶來的新需求。