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宇瞳光學(xué)（300790）研究報告：安防鏡頭、車載鏡頭打開公司成長空間。安防鏡頭市場規(guī)模穩(wěn)中有增，公司深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶。安防鏡頭市場 受益于需求穩(wěn)定增長與鏡頭高清化趨勢，總體市場規(guī)模穩(wěn)中有增，市場競 爭格局良好，有利于鏡頭企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。公司深度綁定海康、大華等國 內(nèi)安防龍頭客戶，在海康、大華經(jīng)歷了短期去庫存之后，未來對安防鏡頭 的需求量有望進一步回升；同時公司積極保持與下游客戶的良性溝通，在 產(chǎn)品方面不斷突破，未來在下游核心客戶中承擔(dān)的份額有望進一步提升， 助力公司長期成長。

受益于 AIOT 時代新機遇，智能家居安防市場空間廣闊。目前，我國 5G 基 建已經(jīng)比較成熟，相關(guān)新技術(shù)和新場景不斷涌現(xiàn)，物聯(lián)網(wǎng)時代有望加速來 臨。智能家居作為物聯(lián)網(wǎng)時代的主要應(yīng)用場景之一，具備市場空間大、產(chǎn) 品價值量高和發(fā)展空間廣闊等特點，公司在原有產(chǎn)品矩陣的基礎(chǔ)上積極布 局物聯(lián)網(wǎng)賽道，聚焦智能門鎖、家用攝像頭及智能攝像頭等一系列家用光 學(xué)鏡頭產(chǎn)品，未來伴隨著物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的不斷發(fā)展，公司消費級鏡頭方面的 業(yè)務(wù)有望迎來快速增長期，將有力提振公司業(yè)績。

積極布局車載鏡頭相關(guān)產(chǎn)品，車載賽道打造公司發(fā)展第二曲線。在汽車智 能化大趨勢下，高級自動輔助駕駛 ADAS 市場空間維持高速增長，車載鏡 頭市場將充分受益。未來伴隨著汽車智能化的進一步發(fā)展，智能汽車銷量 和單車搭載光學(xué)鏡頭數(shù)量的有望同步提升。公司積極布局車載鏡頭領(lǐng)域， 開展相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和測試工作，并在多項技術(shù)上進行積極突破，另外公 司與車企、tier1 供應(yīng)商展開積極合作，未來有望充分受益于車載鏡頭市場 的長期發(fā)展。