舜宇光學(xué)科技深度報(bào)告：舜啟智能新篇，宇見(jiàn)光學(xué)未來(lái)（更正）.pdf

舜宇光學(xué)科技深度報(bào)告：舜啟智能新篇，宇見(jiàn)光學(xué)未來(lái)（更正）。

全球領(lǐng)先的綜合光學(xué)零件及產(chǎn)品制造商

舜宇光學(xué)科技主要產(chǎn)品包括光學(xué)零組件、光電產(chǎn)品和光學(xué)儀器，覆蓋 手機(jī)、汽車(chē)、安防等 8 大板塊。2025H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 196.52 億 元，同比+4.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 16.46 億元，同比+52.56%。光電產(chǎn) 品及光學(xué)零件貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)，2025H1，公司光電產(chǎn)品、光學(xué)零件和光 學(xué)儀器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 133.83/60.67/2.02 億元，占比 68.10%/30.87%/1.03%； 實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn) 14.19/18.81/0.92 億元，占比 41.83%/55.45%/2.72%。

智能手機(jī)需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，XR 產(chǎn)業(yè)具備較大潛力

公司在光學(xué)影像技術(shù)上通過(guò)長(zhǎng)期系統(tǒng)性的布局，具備完整的核心要素 技術(shù)能力，在智能移動(dòng)終端影像向著極致小型化與專(zhuān)業(yè)化升級(jí)演進(jìn)的 大趨勢(shì)下，公司的技術(shù)紅利將進(jìn)一步擴(kuò)大。公司在 XR 領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全鏈 路光學(xué)產(chǎn)品覆蓋，整機(jī)上具有垂直整合的規(guī)模化量產(chǎn)能力。2025 年 12 月 8 日，舜宇光學(xué)和歌爾光學(xué)完成換股合并，舜宇有望在 AR/VR 光 學(xué)領(lǐng)域形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

智能駕駛加速滲透，車(chē)載光學(xué)前景廣闊

據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，2024 年，配備 L1-L4 功能的智能汽車(chē)量產(chǎn)乘用車(chē)滲 透率在全球達(dá)到 61.2%，在中國(guó)達(dá)到 70.0%，預(yù)計(jì)到 2030 年分別增至 88.0%和 99.4%。2025 年 12 月，L3 級(jí)別智能駕駛相關(guān)法規(guī)的落地，進(jìn) 一步帶動(dòng)汽車(chē)智能化的滲透加速。舜宇加大研發(fā)力度，夯實(shí)其在高端 ADAS 車(chē)載鏡頭市場(chǎng)中的技術(shù)領(lǐng)先地位，搶占激光雷達(dá)、HUD 及智能 車(chē)燈行業(yè)先機(jī)。

全球智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)快速增長(zhǎng)

2025 年人形機(jī)器人進(jìn)入規(guī)模化量產(chǎn)元年，具身智能水準(zhǔn)從“開(kāi)始使用” 走向“初步可用”。隨著人工智能、深度學(xué)習(xí)等技術(shù)的突破，智能機(jī)器 人未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)更高度的自主性和智能化。感知交互模塊是機(jī)器人與 外界“溝通”的核心樞紐，未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊。舜宇為行業(yè)提供了高 定制化的視覺(jué)解決方案，集成雙目標(biāo)定算法、深度檢測(cè)算法及 RGBD 融合算法三大核心技術(shù)。2025 年 9 月舜宇核心子公司舜宇智能光學(xué)與 索尼聯(lián)合研發(fā)的 AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）導(dǎo)航避障模塊首批量產(chǎn)出 貨。