炬光科技（688167）研究報告：兩翼筑基，把握激光雷達新機遇.pdf

上傳者：羅***
時間：2022/05/26
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炬光科技（688167）研究報告：兩翼筑基，把握激光雷達新機遇。“產生光子”+“調控光子”兩翼布局，預制金錫材料等有望步入收獲期公司自成立之初深耕于半導體激光元器件（即“產生光子”）業務，2017 年收購全球微光學領域技術領先的德國 LIMO 公司，實現了“產生光子” 業務的延伸。公司經過在產生光子與調控光子領域多年的技術積累，現已形成共晶鍵合技術、光場勻化技術、晶圓級同步結構化激光光學制造技術等九大核心技術，深挖護城河。我們認為未來公司有望通過技術創新和卓越制造：1）進一步提升產品的競爭力，擴大上游核心元器件市占率；2）持續拓展新的產品線，打造新增長點，其中公司預制金錫材料 2021 年實現數十萬只的量產交付，公司預期 2022 年實現數百萬只交付。

激光雷達發射模組需求有望快速釋放，公司已獲 2 家頭部客戶定點

根據我們測算，2022～2027 年全球車載激光雷達發射模組市場規模 CAGR 為 47%。公司積極布局汽車應用（激光雷達）業務，已與大陸集團簽署協議，對其供應激光雷達發射模組，訂單金額約 4 億元；2021 年公司獲得國內知名激光雷達廠商 B 客戶定點，公司預計將于 3Q22 量產，有望帶動激光雷達業務營收延續高增態勢。此外公司向 Velodyne、Luminar 等行業內知名客戶銷售光學元器件產品等，相關產品未來需求亦有望積極開拓。

家用醫美業務斬獲 Cyden 8 億元訂單；晶圓激光退火系統已實現交付

炬光科技基于專業醫療上游元器件領域積累，積極進軍家用醫療業務，打開成長天花板。目前公司已與英國頭部醫療美容設備公司 Cyden 簽訂協議，獨家供應醫療美容產品中的激光器，訂單額約 8 億元，2021 年 8 月產品已完成設計定型，并進入小批量生產階段；泛半導體制程領域，公司 DlightS 系列晶圓激光退火系統于 2021 年實現小批量交付，開始在芯片制造商進行工藝導入，未來有望持續推進國產替代。