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科技行業專題研究：6月元宇宙，關注數字藏品+硬件出貨。6 月以來，央媒相繼發文肯定數字藏品價值，新華社聯合多家機構發布《數 字文創規范治理生態矩陣公約業務規范》，推出國家級版權交易保護聯盟鏈， 助力數字藏品健康發展。目前數字藏品以一級發行為主，6 月 24 日中手游 聯合北方文化產權交易所等機構聯合推出的“有魚藝術”，支持用戶自由轉 讓，我們認為文交所合作背景的平臺或將引領二級交易規則和標準制定。硬 件方面，受全球經濟悲觀預期加強、消費電子疲弱影響，IDC 在 6 月下調了 ARVR 出貨量在 22/23 年的預期，但長期我們仍然看好 ARVR 的增長潛力， 伴隨蘋果、字節、騰訊、華為等巨頭入局，有望持續放量。

《數字文創規范治理生態矩陣公約》發布，二級交易或借助文交所發展

6 月以來，央媒相繼刊文指出數字藏品與 NFT 的區別，肯定數字藏品價值， 6 月 17 日，新華網聯合多家機構發布《數字文創規范治理生態矩陣公約業 務規范》，在產權保護、預警防控、監管治理等方面提出十一條權威建議， 引導產業方向；此次會議同時發布國家級版權交易保護聯盟鏈，助力數字文 化產業發展。目前數字藏品以一級發行為主，考慮到數字藏品交易行為受政 策影響較大，我們認為此類文交所合作背景的平臺或將引領數字藏品二級交 易的規則和標準制定。生態方面，5 月 SteamVR 活躍用戶占比 3.24%，創 歷史新高，青亭網預測活躍用戶規模達 427.68 萬人。

硬件：短期 VR 出貨量信心受挫，持續看好長期增長空間

IDC 在 6 月更新了其 ARVR 出貨量預測數據，預計 2022/2023 年全球 VR 出貨量 1,386/2,055 萬臺，同比增長 27/18%，出貨量比上次預測下調 12/6%。 2022/2023 年全球 AR 出貨量 31.5/46.9 萬，同比增長 13/49%，出貨量比上 次預測下調 59/69%。我們認為雖然短期受全球經濟悲觀影響，消費電子需 求疲弱，行業對 VR 出貨量增長信心不足。但長期來看，隨著蘋果、字節、 騰訊、華為等巨頭相繼入局，我們看好 ARVR 終端行業的長期增長潛力。

投融資：全球 AR/VR 持續投融資保持活躍

據新浪 VR 與各公司官網，2022 年 5 月全球發生 20 起 VR/AR 投融資事件 （不完全統計），VR/AR 融資總額為 3.33 億美元。其中，Bucketplace 完成 1.82 億美元 D 輪融資，為家裝應用 OHouse 增加 AR 功能；INMO 已完成 近千萬美元 A 輪融資，致力建設 INMO 內容生態；BUD 獲 3,680 萬美元 B 輪投資，推動編輯器持續迭代和國際市場深入開拓；Jadu 實現 A 輪融資 3,600 萬美元，致力構建使用 NFT 化身的游戲平臺。