杭蕭鋼構(gòu)（600477）研究報(bào)告：BIPV異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池發(fā)展?jié)摿Ρ坏凸?pdf

杭蕭鋼構(gòu)（600477）研究報(bào)告：BIPV異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池發(fā)展?jié)摿Ρ坏凸?。維持增持。維持預(yù)測(cè) 22-24 年 EPS0.21/0.26/0.3 元增速 24/21/17%，BIPV 異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦業(yè)務(wù)被低估，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至 8.54 元，對(duì)應(yīng) 2022 年 40 倍 PE。 政策推動(dòng)公司 BIPV加速落地，光伏發(fā)展前景被低估。(1)《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域 碳達(dá)峰實(shí)施方案》2025 年新建公共建筑/廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá) 50%?！妒奈迦珖?guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》推進(jìn)分布式可再生能源和建 筑一體化利用。(2)2021 年底控股 65%合特光電百萬(wàn)平 BIPV 智能生產(chǎn)線 投產(chǎn)打造一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。7 月矩形光伏發(fā)電地磚/銀灰色幕墻光伏項(xiàng)目 成功。(3)BIPV 永福股份 2022 年 PE60、森特股份 PE51，公司 PE29 倍。 異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展期，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)被低估。(1)通 過(guò)降低低溫銀漿消耗量、設(shè)備國(guó)產(chǎn)化、硅片薄片化降低成本，將達(dá)經(jīng)濟(jì)平 衡點(diǎn)。(2)隆基 HJT 實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率達(dá) 26.5%，金剛玻璃 210 尺寸微晶 HJT 量產(chǎn)平均效率 24.95%。(3)異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池標(biāo)的公司 2022 年平均 PE102 倍(金剛玻璃 PE374 倍，邁為股份 PE96 倍)，公司 PE29 倍。

異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦疊層電池中試線計(jì)劃 22年底建成，23年 5月投產(chǎn)，目標(biāo)轉(zhuǎn) 化效率 28%以上。(1)技術(shù)路線是將異質(zhì)結(jié)電池與鈣鈦礦制成疊層太陽(yáng)能 電池，拓寬吸收光譜，進(jìn)而可實(shí)現(xiàn)突破單結(jié)電池的極限轉(zhuǎn)換率。(2)中試線 產(chǎn)品按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 25 年使用壽命設(shè)計(jì)生產(chǎn)，即保證電池在 25 年后能夠 以高于其額定效率的 80%工作。(3)目前已完成了各供應(yīng)商的技術(shù)交底， 陸續(xù)推進(jìn)各類(lèi)設(shè)備的下單采購(gòu)及進(jìn)場(chǎng)計(jì)劃安排，目標(biāo) 23 年 5 月投產(chǎn)。