科拓生物（300858）研究報告：菌群理論廣泛普及，技術驅動打開健康空間.pdf

科拓生物（300858）研究報告：菌群理論廣泛普及，技術驅動打開健康空間。消費者認知隨菌群理論的廣泛討論逐步清晰，‚益生菌+?概念 持續擴大。近年來我國益生菌行業熱度高，市場規模雙位數增 長，產業鏈各界都在通過不同形式普及益生菌概念，隨著專業 人士的科普與傳播，消費者認知逐步清晰。目前 72.4%的益生 菌應用于乳品工業，乳制品的創新將帶動益生菌的需求；此外， 后疫情時代消費者健康管理訴求強烈，益生菌臨床試驗多領域 齊頭并進，響應消費者需求。

菌粉原料研產是高壁壘賽道，科拓生物技術驅動，全位布局。 菌株的分離、篩選、評價、生產需要經過基礎研究、功能研究、 臨床研究及產業化應用開發等一系列過程，有高知識壁壘、高 技術壁壘、高時間壁壘的特點。公司研發團隊卓越，技術儲備 豐富，尤其是包含 20000 余株乳酸菌的菌種資源庫，是進一步 研發生產功能性益生菌的堅實基礎。此外，公司核心菌株臨床 循證扎實，自有知識產權受到下游客戶認可。公司全面布局益 生菌原料、產品和品牌，并通過轉讓菌株實現深度綁定。

國產化空間大，公司立足長期布局益生菌產能。國內益生菌研 究起步晚但發展快，近年來相關研究數量和質量均快速提升。 目前國內規模化商業應用的益生菌 95%來自國外公司，隨著國 內益生菌相關研究與產業的發展，本土公司將憑借緊密技術交 流與卓越的服務響應推動益生菌的國產化。公司益生菌產能規 劃著眼中長期，金華工廠技改后滿產產值可達 2.5 億元，2021 年和林工廠新增食用益生菌制品產能擴建，將分批建設落地， 為長期規劃護航。

行業規范加速出臺，核心技術企業打開成長空間。國內益生菌 行業高速發展的同時也伴隨著爭議，部分公司出現野蠻生長態 勢，倒逼行業與監管出臺準則規范。2021-2022 年益生菌行業發 布多項團體標準，預計未來監管會進一步加強，‚硬標準?下益 生菌終端產品生產商將提升菌粉原料采購標準，具備核心技術 與科學認證的企業將獲得更好的發展環境。