鴻合科技（002955）研究報(bào)告：專注教育信息化，課后服務(wù)新征程.pdf

鴻合科技（002955）研究報(bào)告：專注教育信息化，課后服務(wù)新征程。公司成立于 2010 年，是國(guó)內(nèi)教育信息化重要企業(yè)。公司聚焦教育行業(yè)發(fā)展， 為教育行業(yè)用戶提供教育信息化產(chǎn)品、智慧教育解決方案和智慧教育服務(wù) 等。2017-2021 年，公司營(yíng)業(yè)收入 CAGR 為 12.59%。2021 年，公司實(shí)現(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入 58.11 億元，同比增長(zhǎng) 45.52%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn) 1.32 億元， 同比增長(zhǎng) 565.64%。2022 年 4 月，公司發(fā)布《2022 年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃 （草案）》，首次授予期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為 17.08 元/份，考核目標(biāo)：2022-2024 年度合并報(bào)表口徑下扣非凈利潤(rùn)分別不低于 2.00、2.60、3.38 億元。

教育信息化進(jìn)入 2.0 時(shí)代，“雙減”政策打開課后服務(wù)新空間

我國(guó)教育信息化市場(chǎng)已經(jīng)明確成型并且處于日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段，在 我國(guó)教育產(chǎn)業(yè)中具有重要的戰(zhàn)略地位。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2021 年，我 國(guó)中小學(xué)教育信息化經(jīng)費(fèi)投入達(dá) 1634 億元，同比增長(zhǎng) 9.1%。根據(jù)中研普 華研究院的數(shù)據(jù)，2021 年教育信息化需求規(guī)模達(dá)到 5111.6 億元，同比增長(zhǎng) 12.0%。“雙減”政策之后，校內(nèi)課后服務(wù)成為承接中小學(xué)生課后三點(diǎn)半看 管、教育的主陣地。公司快速落地課后服務(wù)產(chǎn)品“鴻合三點(diǎn)伴”，為學(xué)校提 供設(shè)備互聯(lián)、數(shù)據(jù)互通、師生互動(dòng)的端云一體化課后延時(shí)服務(wù)。

原材料及海運(yùn)成本下降迎來(lái)利潤(rùn)修復(fù)機(jī)遇，全面落地“鴻合三點(diǎn)伴”

1）海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展：公司教育信息化產(chǎn)品于 2011 年開始進(jìn)入北美市場(chǎng)， 2021 年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 25.38 億元，同比增長(zhǎng)約 91.15%，IFPD/IWB 產(chǎn)品在全球教育市場(chǎng)排名第二。2）毛利率有望迎來(lái)修復(fù)：公司主要原材料 液晶面板價(jià)格持續(xù)下跌，海運(yùn)費(fèi)用開始逐漸松動(dòng)，公司毛利率有望得到修 復(fù)。3）課后服務(wù)：根據(jù)公司官網(wǎng)，2022 年 7 月，“鴻合三點(diǎn)伴”業(yè)務(wù)已與 全國(guó) 23 省 70 市 110 個(gè)區(qū)縣簽約，已覆蓋地區(qū)學(xué)生總數(shù)超 500 萬(wàn)人。