VR、AR行業專題研究 ： 硬件&技術迭代，驅動VRAR內容創新.pdf

VR、AR行業專題研究 ： 硬件&技術迭代，驅動VRAR內容創新。隨著 VR/AR 硬件設備持續迭代及頭部廠商加大投入，我們認為中國未來 3-5 年內最具商業化前景的 C 端消費級 VR/AR 內容場景包括：1）VR/AR+游戲： 由于高沉浸度，游戲是天然適合 VR/AR 的內容場景，隨著硬件設備迭代更 新，中長期看好 VR/AR 游戲內容由輕度向重度轉移，提升行業商業化空間； 2）VR/AR+直播/影視：2022 年字節跳動等國內大廠重點發力該領域布局， 國內 VR/AR 直播/影視的技術條件已基本具備，有待內容生態的持續豐富； 3）VR/AR+社交/辦公：長期商業化空間充足且有望成為下一代互聯網的重 要流量入口，該內容場景布局對互聯網廠商而言具備重要戰略意義。

關注 2022 年 VR/AR 硬件迭代對內容生態發展的推動

2022-23 年或成為 VR/AR 硬件產品迭代的關建年：1）設備更輕薄，2022 年 Pancake 光學解決方案加速普及使 VR 硬件設備更加輕薄，改善用戶長 時間佩戴頭顯的體驗，提高用戶粘性，或有利于相對重度游戲、直播/影視 等內容的生態發展；2）畫面更高清，22 年消費級 VR 設備分辨率逐漸由雙 眼 4K 向 5K 及更高發展，更清晰的畫面或有望加速高清 VR 直播/影視內容 以及游戲內容場景的發展；3）交互體驗升級，頭手 6DoF 成為標配，眼動 跟蹤、全彩透視、面部捕捉及裸手識別更加普及，交互體驗 MR 化趨勢突顯， 持續推動游戲和社交/辦公等內容場景發展。

VR/AR+游戲：海外研發商領先，國內追趕，新技術普及將創新游戲體驗

據陀螺研究院，1H22 Steam VR 游戲暢銷榜前 10 均為運營 2 年以上的游戲， 同期 Pico 商店 83%的新上線內容來自于海外引進，長線&海外研發產品目 前占據 VR 游戲市場主要份額。展望未來，眼動追蹤和全彩透視等技術的普 及有望提升 VR/AR 游戲畫質、推動 MR 游戲內容發展、升級 VR/AR 交互體 驗并增強 VR/AR 游戲社交屬性。行業有望涌現更多優質 VR/AR 游戲新品， 吸引用戶。近年來國內多家游戲廠商已開始加速布局 VR/AR 游戲。短期我 們看好國內游戲廠商通過研發較輕度 VR 游戲推動內容生態發展，中長期我 們更看好研發能力較強的國內大廠在研發偏重度 VR 游戲上取得成功。

VR/AR+直播/影視、+社交/辦公：擴展下一代虛擬現實交互生態

VR/AR 直播/影視與社交/辦公有望改善交互體驗，提升 VR/AR 內容產業鏈 長期商業空間。VR/AR 直播/影視方面，字節跳動旗下 Pico 于 2022 年加速 布局，截至 22 年 8 月已上線 3 場 VR 演唱會直播、超 100 部 3D 影視作品、 6 部 6DoF 原生 VR 影片，其 VR 直播影視布局國內領先；VR 社交/辦公方 面，海外廠商先發優勢顯著，國內廠商開始發力。2021 年以來，Meta 在 VR 社交/辦公領域布局加快，Horizon 產品矩陣和場景持續拓展；同時國內 Pico 平臺也涌現出優質 VR 社交應用如《Pico Home》和《PartyOn》等。 AR 社交領域 Snap 全球領先，2Q22 其日均超 2.5 億用戶使用其 AR 功能。

硬件&技術迭代推動內容生態發展，關注相關受益 VR/AR 內容公司

國內廠商持續加快 VR/AR 內容生態布局，拓展業務邊界與盈利空間：1）字 節跳動，Pico 加速 VR 游戲/直播影視/社交等布局，生態持續完善；2）夢想 綻放，奇遇 VR 擁有全量的愛奇藝視頻內容+豐富的精品游戲，以及 VR 定 制化特色內容；3）愷英網絡，前瞻布局 VR 領域，合資公司圍繞“敢達”IP 打造 VR 游戲產品，22 年末/23 年初有望上線；4）寶通科技，控股國內頭 部 VR 游戲廠商哈視奇科技，投資 MR 解決方案提供商一隅千象；5）三七 互娛，VR/AR 投資布局豐富，覆蓋內容、整機和底層技術等多領域。