溫氏股份（300498）研究報告：精細管理篤定前行，豬雞共振景氣可期.pdf
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- 時間：2022/09/29
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溫氏股份（300498）研究報告：精細管理篤定前行，豬雞共振景氣可期。公司長期堅持以農業產業化為主導，以“公司+農戶”為主要經營模式， 以肉雞肉豬養殖為主要業務，持續發展壯大。2021 年實現肉豬出欄量 1321.7 萬頭，上市公司排名第三；肉雞銷售量 11.1 億只，上市公司 排名第一。2022H1 實現營業收入 315.44 億元，同比+2.97%。
公司競爭優勢明顯，走出困境，篤定前行。公司生產模式上不斷創新迭 代，向更標準化高效率的“公司+養殖小區+農戶”模式更迭；堅持齊 創共享的企業文化，采取多層次激勵措施，進行多次組織架構變革，促 進精細化管理；持續進行研發投入，掌握行業領先育種技術。
豬雞景氣共振，公司充分受益。2021 年下半年以來生豬產能持續去化， 2022 年 4 月起豬價反轉逐漸進入下一輪周期上行階段；2021 年黃羽 雞行業產能持續去化，2022 年雞價持續景氣，公司市占率超過 20%， 有望充分受益。
行穩致遠，發力下一輪成長。公司生產指標持續改善，成本仍有下降空 間，在行業中具備優勢；產能逐漸恢復，保障穩定增長，預計公司 2022 年實現生豬出欄 1800 萬頭，2023 年實現生豬出欄 2600-2800 萬頭； 下游延伸屠宰、鮮品、熟食業務，持續轉型升級，提供增長動力。
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