鉑力特（688333）研究報告：金屬增材制造稀缺標(biāo)的，全產(chǎn)業(yè)鏈布局夯實(shí)競爭壁壘.pdf

鉑力特（688333）研究報告：金屬增材制造稀缺標(biāo)的，全產(chǎn)業(yè)鏈布局夯實(shí)競爭壁壘。金屬增材制造稀缺標(biāo)的，需求釋放驅(qū)動公司快速發(fā)展。公司創(chuàng)始團(tuán)隊是國內(nèi)最早的增材制 造（3D 打印）研發(fā)團(tuán)隊之一，深耕金屬增材領(lǐng)域二十余載，現(xiàn)已形成覆蓋 3D 打印上游原 材料、中游設(shè)備、下游制造的完整產(chǎn)品服務(wù)體系，布局金屬增材制造全產(chǎn)業(yè)鏈，為國內(nèi)金 屬增材制造領(lǐng)軍者。公司依托自研設(shè)備積極開拓下游航空航天、醫(yī)療等領(lǐng)域客戶，定制化 產(chǎn)品已進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段，營收與業(yè)績進(jìn)入增長快車道。2022Q3 公司實(shí)現(xiàn)營收 5.2 億 元，同比增長 117.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.2 億元，主要受大額股權(quán)激勵費(fèi)用影響，但同 比大幅改善。

金屬增材制造憑借獨(dú)特優(yōu)勢不斷拓展應(yīng)用領(lǐng)域，供需雙驅(qū)催生百億市場。增材制造技術(shù)是 全球先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，其可縮短產(chǎn)品制造周期并大幅提升原材 料利用率，降本增效優(yōu)勢顯著，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于航空航天、醫(yī)療等多個領(lǐng)域。近年來我國 不斷加大對增材制造產(chǎn)業(yè)的投入與政策支持，金屬增材領(lǐng)域進(jìn)入加速成長期，疊加金屬設(shè) 備的國產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計我國未來金屬增材制造領(lǐng)域市場空間將持續(xù)增加，根據(jù)華曙高 科招股說明書數(shù)據(jù)，預(yù)計 2025 年增材制造（3D 打印）產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長至 630 億元。

“設(shè)備+產(chǎn)品+原材料”多頭并舉夯實(shí)競爭壁壘，募投擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢。1）金屬增材設(shè) 備制造研發(fā)技術(shù)奠定公司成長基石。公司針對不同應(yīng)用場景開發(fā)多系列金屬增材制造設(shè)備， 提供全方位、專業(yè)性強(qiáng)的金屬 3D 打印設(shè)備；2）公司通過自有設(shè)備為客戶提供金屬 3D 打 印定制化產(chǎn)品的設(shè)計以及上游國產(chǎn)化的 3D 打印原材料，成為金屬增材領(lǐng)域的綜合方案解 決供應(yīng)商，不斷增強(qiáng)客戶粘性。3）公司積極嘗試募投擴(kuò)產(chǎn)突破產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)一步擴(kuò)大訂 單承接能力和業(yè)務(wù)規(guī)模，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢，增強(qiáng)綜合實(shí)力。