蘇試試驗（300416）研究報告：因“試”而新，服務+設備雙驅動試驗龍頭.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2023/01/18
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蘇試試驗（300416）研究報告：因“試”而新，服務+設備雙驅動試驗龍頭。環境可靠性試驗服務需求上行，行業空間廣闊。隨著工業產品電子化程 度提高以及電子電器產品精密度上升，電子部件環境可靠性試驗服務需 求上升。在國產化、自主可控背景下，下游客戶研發端投入增長，驅動 試驗服務需求增多。我國環境可靠性試驗服務的集中度較低，但以蘇試 試驗為代表的龍頭市占率上升趨勢顯著。
下游結構性變化，測算我國集成電路檢測空間 2024 年為 507 億。集成 電路產業鏈向中國大陸轉移，我國集成電路測試行業有望快速增長：（1） 設計及制造環節占比不斷提升；（2）集成電路國產化率提升催生對國內 廠商的測試需求；（3）集成電路產業從封測一體化轉向專業分工模式后 對于專業第三方檢測公司的需求提升。我們測算我國集成電路測試行業 規模 2024 年有望達到 507 億元。
蘇試試驗是國內環境可靠性試驗設備與服務龍頭。公司以制造起家，是 國內力學環境設備絕對龍頭，此后公司拓展至試驗服務領域，逐步形成 全國化的實驗室布局，成為服務+設備雙驅動的試驗龍頭。
增長驅動：產能拓張+爬坡期到來，收入有望加速增長。復盤公司歷史， 試驗服務的產能釋放是推動公司收入上升的主要因素。公司現在正處于 產能爬坡期，23-25 年進入產能加速釋放時期，疊加公司在下游高景氣 領域如集成電路檢測、新能源汽車及 5G 通信檢測的產能布局，未來幾 年收入有望迎來較快增長。
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