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新點軟件（688232）研究報告：政企信息化龍頭，加速平臺運營轉型。公司是國內領先的政企信息化解決方案提供商。公司成立于 1998 年，成立初期主 要以研發和銷售建筑行業軟件為主，率先進入數字建筑領域。隨后，公司相繼進入 智慧政務、智慧招采領域，并于 2007 年初步確立政務、招采、建設三大業務的發展 方向。 近年來，公司在產品研發及客戶拓展方面持續突破，業績實現了快速增長。 2021 年，公司實現營收 27.94 億元（+31.56%），2017-2021 年收入、歸母凈利潤 CAGR 均在 35%左右。此外，公司堅持產品化戰略，通過通用性的中間件和軟件平 臺使解決方案高度產品化，較高的代碼復用率使得公司整體毛利率保持較高水平。 2021 年，公司綜合毛利率達 65.95%。

電子招采市場具有較大發展空間，公司持續推進平臺化、SaaS 化轉型。由于招采 電子化在降低招采交易成本、保證招采公平性等方面發揮重要作用，近年來也持續 獲得政策的大力扶持。跟據中研普華預測，2025 年我國電子招投標行業市場規模將 達 42.6 億元，2019-2025 年 CAGR 約為 11.6%，未來仍有較大發展空間。針對國 內各地政企智慧招采仍存在發展水平不均的問題，國家積極推動公共資源交易向市 場化運營模式轉型，未來限額以下的招投標有望持續遷移至市場化運營平臺。公司 近年來積極推進 SaaS 化、市場化交易平臺的建設和運營，公司招采業務的商業模 式也逐步實現了轉型和升級。2021 年，公司平臺運營服務的收入達到 4.09 億元（+ 67.10%），毛利率高達 89.46%。

在智慧政務和數字建筑領域，公司抓住市場機遇加速產品布局。（1）智慧政務領 域：國務院于 2022 年 10 月發布《全國一體化政務大數據體系建設指南》，這也標 志著我國政務大數據產業正進入全國一體化建設的新階段。據中研普華測算，我國 智慧政務市場在 2025 年將達 4522 億元，未來仍具有較大機遇。憑借著四大智慧政 務平臺的能力，公司在一網通辦、一網統管、一網協同三大場景的業務拓展有望加 速。（2）數字建筑領域：目前我國建筑信息化投入水平遠低于歐美發達國家，因此 建筑信息化市場仍具有廣闊的增長空間。圍繞著數字住建、數字建造、數字造價三 大業務場景，公司已實現完整的解決方案布局，隨著國家持續出臺政策以推動數字 建筑產業發展，以及 BIM 技術在建筑行業滲透率的不斷提升，公司相關業務有望實 現快速增長。