龍芯中科（688047）研究報告：龍芯指令集，世界第三極.pdf

龍芯中科（688047）研究報告：龍芯指令集，世界第三極。國內(nèi)唯一堅持基于自主指令系統(tǒng)構(gòu)建獨立于 Wintel 體系和 AA 體系的開放性信 息技術(shù)體系和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的 CPU 企業(yè)，為國家戰(zhàn)略需求提供自主、安全、可靠的 處理器。已形成面向嵌入式專門應(yīng)用的龍芯 1 號、面向工控和終端類應(yīng)用的龍芯 2 號、以及面向桌面與服務(wù)器類應(yīng)用的龍芯 3 號等主要處理器產(chǎn)品。2018-2021 年，營業(yè)收入從 1.93 億元增長至 12.01 億元，CAGR 為 83.93%；歸母凈利潤從 0.08 億元增長至 2.37 億元，CAGR 為 209.42%。

國產(chǎn) CPU 市場空間廣闊，GPT+信創(chuàng)加持蓄勢待發(fā)

近期由 Chatgpt 引領(lǐng)的全球 AI 熱潮，刺激算力需求激增，大力拉動 CPU 在內(nèi)的 芯片需求。目前全球 CPU 市場呈現(xiàn)雙寡頭格局。據(jù) PASSMARKSOFTWARE 統(tǒng) 計，截至 2022Q4，X86 CPU 市場中 Intel、AMD 分別占據(jù) 62.8%、35.2%的市場 份額，國內(nèi) CPU 廠商仍處于成長階段。國產(chǎn) CPU 發(fā)展有兩條主流路線：一是自 主研發(fā)指令系統(tǒng)并構(gòu)建相應(yīng)生態(tài)體系；二是經(jīng)已有 X86/AMD 架構(gòu)授權(quán)，加入相 應(yīng)主流體系。隨著中美信息科技領(lǐng)域博弈持續(xù)升級以及新技術(shù)和新架構(gòu)的發(fā)展， 倒逼國產(chǎn) CPU 底層技術(shù)自主化發(fā)展，與國外的技術(shù)差距將逐漸彌合。同時，黨 政信創(chuàng)加速向區(qū)縣鄉(xiāng)各級政府滲透，行業(yè)信創(chuàng)試點接續(xù)發(fā)力，推動采購量快速增 長及產(chǎn)業(yè)加速升級。

技術(shù)優(yōu)勢鑄就領(lǐng)先地位，有效突破國產(chǎn) CPU 性能

推出基于 Loongarch 自主指令系統(tǒng)遷移或研發(fā)操作系統(tǒng)的核心模塊，擁有操作系 統(tǒng)和基礎(chǔ)軟件的核心能力，形成自主 CPU 研發(fā)和軟件生態(tài)建設(shè)的體系化關(guān)鍵核 心技術(shù)積累。掌握 CPU IP 核所有源代碼，自主研發(fā)核心 IP，形成包括系列化 CPU IP 核、GPU IP 核、內(nèi)存控制器及 PHY、高速總線控制器及 PHY 等上百種 IP 核，克服境內(nèi)工藝 IP 內(nèi)核不足的短板。公司的 3A5000 芯片性能實現(xiàn)有效突 破，在國產(chǎn)同類桌面 CPU 中處于領(lǐng)先。隨著全球算力及國內(nèi)自主可控需求升 級、信創(chuàng)建設(shè)提速，公司有望充分受益。