華統股份(002840)研究報告:地域優勢顯著,生豬養殖一體化布局揚帆起航.pdf
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- 時間:2023/06/28
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華統股份(002840)研究報告:地域優勢顯著,生豬養殖一體化布局揚帆起航。公司營收穩健,進入生豬養殖之后,利潤受生豬行業周期影響較大。2022 年公司實現營業總收入 94.52 億元,同比+13.3%,歸母凈利潤 0.88 億元, 同比+145.60%。22H1 受豬價低迷以及飼料漲價的因素影響,公司歸母凈利 潤為-0.59 億元。進入 22H2,隨著豬價的回暖,公司業績扭虧為盈,大幅改 善。截至 23Q1,由于低迷的豬價,公司單季度歸母凈利潤為-1.05 億元。預 計后期隨著豬價的企穩回升以及公司產能的釋放,業績有望持續回暖。
浙江省因產銷存在缺口使得其生豬價格長期高于全國均價。2018-2022 年, 浙江生豬價格高于全國均價約 1.75 元/公斤,使得省內養殖效益大大提升。 公司已在浙江省內建成 18 個現代化樓房自繁自養一體化豬場,生豬出欄量 由 2021 年的 13.7 萬頭,上行至 2022 年的 120.48 萬頭,漲幅達到 779.4%。 截至 2023 年 5 月,公司累計生豬出欄量為 93.11 萬頭,同比+239.7%;預 計公司 23/24/35 年生豬出欄量將達到 250/400/500 萬頭。
公司屠宰/肉制品加工設備先進,后期生豬屠宰量有望持續走高。目前公司已 建成 24 家生豬屠宰企業,其中浙江省內 19 家、省外 5 家,初步實現全國性 布局,年屠宰產能達 1400 萬頭。公司現具備生產各類肉制品 3 萬噸/年、火 腿 80 萬只/年的生產能力。“華統火腿”作為金華火腿知名品牌,現已遠銷華 東、華南、香港及東南亞等地。
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