金宏氣體研究報告：縱橫捭闔，打造國內綜合氣體頭部品牌.pdf

金宏氣體研究報告：縱橫捭闔，打造國內綜合氣體頭部品牌。業務多元化、產品多樣化，打造國內綜合氣體核心供應商。公司是專業從 事大宗氣體、特種氣體和天然氣“研產供銷服”的綜合氣體供應商。成立于 1999 年，立足于蘇州，起家于大宗空分氣；2010 年通過核心產品超純 氨，正式邁入電子特氣市場；2020 年 6 月于科創板上市，發展至今已組建 子公司超六十家，業務不斷拓展、品類矩陣持續完善；2021-2022 年間通 過收購多家中小型氣體公司，進一步完成對長株潭區域的整合。未來，公 司仍將堅持縱橫戰略，以業務多元化、產品多樣化、服務一體化、空間廣 覆蓋模式，致力于打造國內綜合氣體頭部品牌。

大宗氣體：大規模空分項目建成在即，氦氣業務啟航，電子大宗載氣大訂 單陸續落地。1）公司蘇相金宏潤項目擬新建大規模空分氣（含 1.125 萬 噸電子級氮氣、4.5 萬噸液氮、23581 噸液氧、963 噸氬氣），氮氧氬產能 提升的同時部分原料可實現自給；2）淮南金宏碳捕集和嘉興金宏二氧化 碳回收的大級別項目有望在 23 年建成投產，屆時公司食品級二氧化碳產 能將新增 40 萬噸/年；3）2022 年 3 月，公司獲首個進口氦槽，邁出氦氣 全產業鏈布局“第一步”；4）公司與北方集成電路簽署的 12 億元、與廣東 芯粵能簽訂的 10 億元長期電子大宗載氣大單合同已于 23Q1 開始供氣。

特種氣體：鞏固超純氨頭部廠商地位，把握氫能產業機會，持續擴充高純 特氣品類。1）公司是國內 7N 級超純氨頭部廠商，純度品質領先，可用于 半導體領域，基本可實現進口替代。2022 年公司超純氨設計產能 1.2 萬噸 /年，在建 1.6 萬噸/年（眉山金宏 1 萬噸預計 23 年底建成、越南項目 6000 噸預計 24 年初投產）。2）目前我國是氫氣最大的生產國，政策支持下綠 氫在各領域的應用場景有望加速打開，公司氫氣現有設計產能 6180 萬立 方/年，在建 5440 萬立方/年（眉山金宏+株洲華龍項目）均預計在 2023 年建成。3）公司不斷拓展高壁壘特氣品類，眉山金宏高端電子材料、新 建高端電子專用材料等多個項目在建待投產，自主研發的正硅酸乙酯、全 氟丁二烯、一氟甲烷、八氟環丁烷、二氯二氫硅、六氯乙硅烷等多種電子 級高純特氣即將實現工業化生產，后續有望導入主流晶圓廠進行產品驗 證。