船舶行業需求端專題報告：復蘇大周期已至，大浪淘沙始見金.pdf

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時間：2023/09/26
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船舶行業需求端專題報告：復蘇大周期已至，大浪淘沙始見金。從傳統視角看船周期，一般一艘船齡在20-30年的船將被更換。由于船舶種類繁多，各種船在歷史上受到經濟、政策法規的各種因素影響，例如運價高、鋼價低時，船東拆解意愿低；有環保政策約束時，船東拆解意愿較高。據克拉克森，船舶拆解時的平均船齡從2007-2008年的29年，到2021年的25年，船舶拆解壽命中樞或有下移趨勢，也就是說，船舶的更新換代或在加速。

環保政策是加速船舶更新換代的重要因素。國際海事組織IMO規定，從2023年1月1日起，所有船舶都必須計算其現有船舶達到的能效指數（EEXI），并開始收集數據以報告其年度營運碳強度指標（CII）和CII評級。CII每年會更嚴格，評級不合格的船舶將被采取措施。雖然目前該規定處于實施初期，最終計算公式和懲罰力度尚未明確，但減排趨勢已然十分明晰，且達飛、馬士基等大船東已領頭開始探索甲醇、氨燃料等減碳路徑。環保需求將刺激船東加快更新步伐。

此外，全球天然氣需求持續上升，推動LNG運輸船需求。根據OPEC報告，到2045年，全球天然氣需求占比將提升至 24.4%，僅次于原油（28.1%），排第二位，天然氣需求量將保持長期增長。隨著全球天然氣液化和再生等基礎設施的擴大和全球能源轉型以及美國和卡塔爾天然氣產量的預期增長，LNG貿易量會繼續增加，并且擴張速度將繼續高于管道天然氣，進而推動LNG船需求進一步擴大。