金融工程專題研究：高頻訂單成交數(shù)據(jù)蘊(yùn)含的Alpha信息.pdf

金融工程專題研究：高頻訂單成交數(shù)據(jù)蘊(yùn)含的Alpha信息。逐筆成交數(shù)據(jù)介紹：逐筆成交數(shù)據(jù)主要記錄了每筆成交的數(shù)量、價(jià)格、時(shí)間 信息以及本次成交涉及的買賣雙方的訂單數(shù)量、價(jià)格和訂單號信息。

考察高頻訂單的幾個(gè)維度：對高頻訂單的考察通常可從訂單大小、成交時(shí)長、 成交時(shí)間、出價(jià)高低等維度入手。

基于訂單大小的大單交易占比因子

傳統(tǒng)大單交易占比因子：采用分位點(diǎn)的方式對大單進(jìn)行劃分，構(gòu)建“傳統(tǒng)大 單交易占比”因子。該因子展現(xiàn)出一定的選股能力，但是總體來講績效較為 平庸，且穩(wěn)定性較差。

傳統(tǒng)大單交易占比因子拆解：根據(jù)每筆成交買賣訂單是否為大單，對傳統(tǒng)大 單交易占比因子進(jìn)行拆解，發(fā)現(xiàn)子因子方向不同，導(dǎo)致因子效果變差。

改進(jìn)大單交易占比因子：我們對構(gòu)成大單交易占比因子的子因子方向進(jìn)行調(diào) 整構(gòu)建“改進(jìn)后大單交易占比”。該因子 RankIC 均值達(dá)到 7.6%，年化 RankICIR 為 3.73，月勝率 88.1%，月度自相關(guān)系數(shù) 0.81。

基于訂單成交時(shí)長的漫長訂單交易占比因子

漫長訂單交易占比因子：采用分位點(diǎn)的方式對訂單成交時(shí)長進(jìn)行劃分，構(gòu)建 “漫長訂單交易占比”因子，其 RankIC 均值為 7.1%，年化 RankICIR 為 3.88，月勝率 84.5%，月度自相關(guān)系數(shù) 0.82。

衡量訂單特征的其他維度

我們還可以從“早尾盤屬性”及“高低價(jià)屬性”出發(fā)，對訂單包含的信息進(jìn) 行多特征維度的衡量。 大單及漫長訂單復(fù)合因子 大單及漫長訂單復(fù)合因子：將“改進(jìn)大單交易占比”因子和“漫長訂單交易 占比”進(jìn)行等權(quán)合成，構(gòu)建“大單及漫長訂單”復(fù)合因子。復(fù)合因子的 RankIC 均值為 8.4%，年化 RankICIR 為 4.39，月勝率 88.1%。周頻調(diào)倉復(fù)合因子 的周度 RankIC 均值為 5.1%，年化 RankICIR 為 5.42，周勝率 78.4%。 復(fù)合因子特征：復(fù)合因子更傾向于低估值、大市值、低波動(dòng)、低換手股票。 在剝離掉傳統(tǒng)選股因子后，純凈因子仍展現(xiàn)出穩(wěn)健的選股能力。