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久立特材研究報告：高端產品占比提升、特種合金逐步自給。高端產品占比持續提升。公司是全球不銹鋼管龍頭企業。公司高度重視 研發投入，改善生產工藝，優化產品結構，推進產品轉型升級，攻破多 項核心關鍵技術，填補國內多項不銹鋼管領域空白，打破國外壟斷格局， 九個產品創下替代“第一”，分別為：低溫乙烯大口徑焊接管、國產化電 站用 U 型小口徑焊接管、天然氣凈化處理用雙相不銹鋼無縫管、火力發 電用超超臨界高壓鍋爐無縫管、鎳基合金油井管、液化天然氣（LNG） 用不銹鋼焊接管、超長、中大口徑油氣輸送直縫焊接管、核電蒸汽發生 器用 800 合金 U 型傳熱管、國際熱核聚變（ITER）項目裝置用 PF/TF 導 管。產品替代涵蓋石油、天然氣、電力設備、核電、火力發電等重要下 游應用領域。公司產品銷售中核電、航空航天和高端油氣管等高端領域 占比逐漸增長，高端收入占比穩步遞增。

收購海外公司，海外市場銷售快速提升。公司不銹鋼無縫管產量排名由 2008 年的全球第 6 名上升至 2020 年第 1 名。在 Sandvik 2020 年年報 中，明確將久立特材做為其全球競爭對手，足見久立在全球高端不銹鋼 管領域的地位和影響力。公司在 2023 年上半年完成了對德國 EBK 公司 的收購，進一步拓展復合管國際市場。EBK 公司主營業務為生產各種技 術規格的縱焊大直徑鋼管，是第一家獲得 ISO 9001 縱焊鋼管認證的德 國公司，目前年產能約 10 萬噸。EBK 公司于 9 月與阿布扎比國家石油 公司簽訂總長度約 92 公里的管線鋼管供應合同，合同總價（含稅）約為 5.92 億歐元（折算為人民幣約 46 億元）。

合金公司產量持續增長，特種合金逐步自給。公司成立合金公司，全產 業鏈一體發展，從原材料端為公司發展提供助力。合金公司經過特冶一 期項目、特冶二期項目建設，高溫合金和特種合金生產能力將會大幅增 強。2018 年由鋼研總院、久立特材、永興特鋼、合金公司四方共同聯合 成立技術創新中心， 并以技術創新中心為平臺，合金公司通過其開展以 耐蝕合金、高溫合金、特種不銹鋼及高強鋼材料的研發。