優(yōu)利德研究報告：儀器儀表領(lǐng)先廠商，高端產(chǎn)品加速迭代.pdf

優(yōu)利德研究報告：儀器儀表領(lǐng)先廠商，高端產(chǎn)品加速迭代。國內(nèi)儀器儀表知名企業(yè)，產(chǎn)品矩陣不斷拓展。優(yōu)利德產(chǎn)品線覆蓋電子電工測試儀表、溫度及環(huán)境測試儀表、電力及高壓測 試儀表、測繪測量儀表和測試儀器等，應(yīng)用廣泛。2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤5.44/0.97億元，分別同比 +4.51%/+25.73%，中高端產(chǎn)品銷售增長拉動下，Q2單季度歸母凈利潤同比翻倍增長。

電子測量儀器行業(yè)國產(chǎn)替代空間廣闊，公司高端產(chǎn)品迭代加速。電子測量儀器屬技術(shù)密集型行業(yè)，下游5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽 車等領(lǐng)域快速發(fā)展推動測試需求增長與升級，據(jù)中金企信統(tǒng)計數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年全球/中國電子測量儀器行業(yè)市場規(guī)模 將增長至1098/415億元。以數(shù)字示波器、頻譜和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀為代表，國內(nèi)高端產(chǎn)品較國外存在較大差距，下游高景 氣疊加多項政策驅(qū)動下，有望加速國產(chǎn)替代進(jìn)程。公司示波器研發(fā)起步較晚，但高端產(chǎn)品迭代持續(xù)加速，逐步縮小與國內(nèi) 龍頭的差距；同時高端產(chǎn)品高盈利性有望進(jìn)一步提升公司毛利率水平。

技術(shù)+品牌+渠道構(gòu)筑護(hù)城河，公司具備較強綜合競爭力。我國萬用表已實現(xiàn)貿(mào)易順差，下游新能源汽車高景氣背景下， 亞太地區(qū)有望受益勞動力成本優(yōu)勢和供應(yīng)鏈優(yōu)勢成最大市場；民用紅外熱成像儀市場快速發(fā)展，防控物資儲備、智慧消防 發(fā)展助推需求增長；電站、電網(wǎng)建設(shè)擴張推動電力及高壓測試儀表需求量穩(wěn)步增長。公司具備技術(shù)+品牌+渠道優(yōu)勢，綜合 競爭力不斷加強。