儀器儀表行業(yè)專題報告：從是德科技看行業(yè)發(fā)展.pdf

儀器儀表行業(yè)專題報告：從是德科技看行業(yè)發(fā)展。行業(yè)前景廣闊、壁壘高，目前主要被海外廠商壟斷。電測儀器下游廣泛應用于通信、 國防、汽車（新能源+智能化）、高校教育等諸多領域，科技進步進程中必然伴隨著 源源不斷的測試測量需求，行業(yè)前景廣闊，據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)，至 2025 年全 球電子測量儀器市場規(guī)模可達 137.12 億美元，中國可達 46.12 億美元。行業(yè)有較 高的技術、人才、客戶壁壘，目前主要被發(fā)展較早的海外廠商壟斷，2019 年，CR5 全球市場份額近 50%，中國市場份額超 40%。

是德科技是當之無愧的業(yè)界龍頭。是德科技始于 1939 年的美國惠普，經(jīng)惠普重組 成為安捷倫科技后，再由安捷倫科技分拆上市而成立，深耕行業(yè)八十余年，技術、 渠道及客戶積累深厚。目前，是德科技致力于面向通訊和電子產(chǎn)業(yè)提供電子測量解 決方案，服務全球超過 100 個國家的 32000 余位客戶，在電測儀器市場占有率全 球第一。

是德科技給予國產(chǎn)廠商的成長啟示：

1）把握下游行業(yè)機遇，前瞻性布局。是德科技在 5G 發(fā)展早期與制定標準的行業(yè) 領導者合作，全面、深入地理解和掌握了復雜的 5G 技術、開發(fā)了相應的產(chǎn)品和解 決方案。至 5G 需求爆發(fā)時，是德科技已有領先的技術積累和良好的客戶基礎， 2018 年，實現(xiàn)了營業(yè)收入實現(xiàn)同比 21.6%的增長（獨立上市以來最高增速）。

2）完善產(chǎn)品譜系，提升收入規(guī)模。2019 年，電測儀器市場份額占比最高的射頻類 產(chǎn)品、示波器等市場規(guī)模均不超過 20 億美元，如僅布局單一市場，收入及利潤規(guī) 模天花板較低。是德科技各類儀器儀表高中低端均有布局，由此得以充分捕獲各類 細分市場機會，提升收入規(guī)模。

3）產(chǎn)品軟件化，提升經(jīng)常性收入。硬件產(chǎn)品軟件化和功能模塊化、系統(tǒng)平臺化是 電測領域的重要趨勢。是德科技獨立運營以來，充分利用其在電測儀器行業(yè)的領導 者地位，持續(xù)發(fā)力軟件業(yè)務，并于 2018 年推出了 PathWave 平臺。2015 至 2019 年，是德科技軟件收入從 3.6 億美元增長至 8 億美元，CAGR 約 22.1%。

4）通過外延并購拓展業(yè)務范圍。是德科技獨立運營以來，完成了十余起并購，涉 及 5G 無線解決方案、核心和邊緣網(wǎng)絡解決方案、汽車和能源解決方案、量子技術 等，通過并購，是德科技快速廣泛的拓展了其業(yè)務范圍，同時實現(xiàn)了由物理層向協(xié) 議層的突破。