大金重工研究報(bào)告：塔樁出海歐洲領(lǐng)軍者.pdf

大金重工研究報(bào)告：塔樁出海歐洲領(lǐng)軍者。公司于 2000 年在遼寧阜新成立，專注塔筒業(yè)務(wù) 20 余年。公司現(xiàn)已布局三 大業(yè)務(wù)板塊：新能源裝備制造板塊、新能源投資開發(fā)板塊、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)園運(yùn)營 板塊。同時，公司為全球風(fēng)電裝備制造產(chǎn)業(yè)第一梯隊(duì)企業(yè)，自 2019 年即進(jìn) 入歐洲海風(fēng)市場，產(chǎn)品至今已出口包括韓國、日本、越南、意大利、智利、 挪威、芬蘭、印度、加拿大、澳大利亞等國家，客戶遍及三十多個國家和地 區(qū)，全球化進(jìn)度領(lǐng)先同行。

國內(nèi)海風(fēng)穩(wěn)中向好，歐洲海風(fēng)高增帶來出海機(jī)遇

“十四五”期間各省持續(xù)加碼海風(fēng)新增裝機(jī)目標(biāo)，由于 2023 年海上風(fēng)電招 標(biāo)及裝機(jī)量受審批因素影響有所下滑，部分項(xiàng)目延遲至 24-25 年，我們預(yù)計(jì) 國內(nèi) 23-25 年海上風(fēng)電新增裝機(jī)量達(dá) 5、10、15GW，24-25 年行業(yè)裝機(jī)均 為高速增長。同時，歐洲海風(fēng)即將步入高速增長階段，GWEC 預(yù)測歐洲海 風(fēng)新增裝機(jī)量 22-27 年年均復(fù)合增速達(dá)到 34%。根據(jù) Rystad Energy 預(yù)測， 歐洲海風(fēng)單樁及塔筒在 2027/2028 年或出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，由于歐洲海 上風(fēng)電建設(shè)周期較國內(nèi)更長，其塔樁訂貨及生產(chǎn)一般提前兩年，因此在訂單 口徑或提前反映歐洲本土產(chǎn)能供應(yīng)不足問題，國內(nèi)塔樁廠商 24-25 年在歐洲 訂單有望提升。

歐洲訂單量領(lǐng)跑行業(yè)，自有碼頭具備出海優(yōu)勢

公司在 2022-2023 年接連中標(biāo)歐洲海上風(fēng)電項(xiàng)目，規(guī)模達(dá)到近百億人民幣。 根據(jù)公司 23 年 6 月在官方公眾號披露，公司已有產(chǎn)能為 100 萬噸，結(jié)合公 司在建基地情況，我們預(yù)計(jì)公司合計(jì) 240 萬噸產(chǎn)能將在未來 2-3 年內(nèi)逐步投 放，其中蓬萊、盤錦及唐山三大海工基地均為面向出海業(yè)務(wù)基地，為公司海 外份額提升奠定基礎(chǔ)。同時，公司自有蓬萊碼頭出口和海上風(fēng)電產(chǎn)品的廠內(nèi) 物流、裝船發(fā)運(yùn)，起重能力優(yōu)勢明顯，能降低運(yùn)輸成本并提升效率。