高途集團研究報告：業務回歸穩健發展，線下拓展打開中長期增長空間.pdf

上傳者：楚**
時間：2024/04/10
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高途集團研究報告：業務回歸穩健發展，線下拓展打開中長期增長空間。“雙減”政策力度趨穩，政策進一步細化和明確，規范行業健康發展。 “雙減”后多項配套政策有序出臺，圍繞雙減核心要求進行細化和落地，常態化監管長期規范行業發展。24 年教育部《校外培訓管理條例（征求意見稿）》出臺，相關教育公司業務范圍確定性進一步明朗化。

素質業務：需求提升供給平穩，增量業務成長空間廣闊。K9 學科培訓需求向素質培訓轉移，素質教培機構供給未明顯擴張，行業格局分散、長尾機構眾多。高途憑借資源、品牌和運營優勢有望率先突圍，平臺已聚集多領域名師資源構建壁壘，線下擴張亦值得關注。

傳統業務：需求穩定供給出清，業務平穩過渡競爭優勢穩固。高考壓力+優質高校資源稀缺性導致高中教培需求保持穩定，高中學科培訓參照 K9 執行后行業迎來出清，行業供需格局形成錯配。高中優質師資儲備鞏固市場優勢地位，預計穩定需求帶動下高中業務將穩步恢復。

線上+線下+OMO 成為業務重心之一，線下布局提速。高途線下布局主要以考研業務為主。現階段線下培訓行業整體復蘇態勢良好，高途管理層前期的線下運營經驗疊加對線下的重視程度，線下業務的拓展有望成為中長期的新增長點。