博隆技術研究報告：氣力輸送細分領域龍頭，國內外市場需求齊發力，拓展應用場景未來可期.pdf

博隆技術研究報告：氣力輸送細分領域龍頭，國內外市場需求齊發力，拓展應用場景未來可期。公司系氣力輸送行業合成樹脂領域龍頭企業。公司于2001年開始提供以氣力輸送為核心的粉粒體物料系統解決方案，產品包括粉粒體氣力輸送技術為核心的成套系統、單一功能系統以及相關設備和部件，以聚烯烴氣力輸送系統為主；主要應用領域為合成樹脂行業，在石化、化工、新材料領域有廣泛應用，并且延伸到有機硅、改性塑料等行業，據公司招股書，2020-2022 年在國內合成樹脂領域公司市占率 40%以上。公司盈利能力良好，營業收入和凈利潤呈復合增長，2020-2023 年收入復合增速37%。

公司積累了豐富的氣力輸送系統方案設計經驗，掌握了氣力輸送系統專用壓力損失計算模型，并建立了物料參數數據庫。行業具有較高的技術和經驗、業績壁壘，尚無完整計算和設計粉粒體氣力輸送的經驗公式，公司憑借豐富的項目經驗和專業的技術團隊，自行設計開發了氣力輸送系統專用壓力損失計算模型，建立了各種物料的系統計算參數數據庫，是全球能夠對大型聚烯烴項目做出精確計算的少數廠商之一。

多因素共振，行業趨勢向上：1）隨著國內“減油增化”、化工項目大型化、大型成套設備老舊更新需求釋放，國內長期對外聚烯烴依存度高的局面將得到改善，國內合成樹脂氣力輸送系統訂單長期維持較高景氣度狀態，2023-2027 年國內合成樹脂市場空間約195億元。2）海外產油國對石化產業鏈重視程度提升，“一帶一路”國家合成樹脂產能擴張市場空間可觀，2023-2027 年合成樹脂市場空間超過 120 億元，中亞、東歐、中東均存在合成樹脂擴張的產能規劃。3）除石化、化工行業外，氣力輸送系統在改性塑料、硅基新材料、食品飲料等行業也存在豐富的場景拓展潛力；加上公司具備較強的技術和品牌優勢，有助于其把握機遇率先實現橫向發展。