策略聯合行業專題報告：掘金“科特估”.pdf
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- 時間：2024/06/19
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策略聯合行業專題報告：掘金“科特估”。“科特估”順應政策對于新質生產力的支持。發展新質生產力是當前政策對于國 內經濟方向的重要指引，而“科特估”就是資本市場對于新質生產力的重要支持。 “科特估”可以理解為“科技特色估值”。當前全球不斷推進的人工智能、大數 據、量子科技等智能化為核心的第四次工業革命進程，國內政策對于新質生產力 的發展也有持續支持，對我國高科技企業的估值體系進行重塑，建立新的高科技 企業的投資理念，對我國科技企業以及資本市場的發展都具有必要性。
國內科技產業當前整體估值明顯低于海外，中期來看存在顯著的重估空間。當前 來看，無論是 PS 估值，還是 PB 估值，我國科技板塊均明顯低于美國科技板塊。 由于國內科技產業發展成熟度低于美國，這種估值的倒掛并非是正常現象。海外 制裁擾動下對未來發展的擔憂或是造成低估的主要因素。增量資金缺乏導致的存 量博弈可能是另一個影響因素。
“科特估”核心產業方向可以分為自主可控、前沿科技以及高端制造三類。針對 不同產業的發展階段我們將新質生產力產業為三類，分別是自主可控（對關鍵產 業鏈已有一定把控，技術突破可能性高，以半導體為代表）、前沿科技（還未實 現完整技術路徑，未來前景有待探索，以人工智能為代表）以及高端制造（技術 已較為成熟，具備先發優勢，以新能源為代表）。
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