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招商港口研究報告：全球領(lǐng)先港口運營商，受益于一帶一路新機遇。推薦邏輯：1）鞏固區(qū)域地位，深西母港業(yè)務(wù)量穩(wěn)中有升，公司控股深圳西部港 區(qū)吞吐量增速顯著，今年1至5月吞吐量同比增長23.9%。2）境外資產(chǎn)是公司 資產(chǎn)的重要組成部分，公司海外市場整體保持雙位數(shù)增長。科倫坡港口1至5 月吞吐量同比增長11.2%。同時巴西拉那瓜港口業(yè)務(wù)量激增，TCP碼頭1-5月 份的吞吐量增長率達到38.7%。3）現(xiàn)金分紅呈現(xiàn)持續(xù)的上升趨勢，2023年公 司積極回報股東，分紅總額達到歷史新高的14.5億，股利支付率為40.6%。

母港建設(shè)方面，鞏固區(qū)域地位，深西母港業(yè)務(wù)量穩(wěn)中有升。據(jù)深圳海關(guān)最新數(shù) 據(jù)，今年前5月，深圳進出口1.81萬億元，同比增長34.3%。其中，出口1.16 萬億元，增長37.2%；進口6525.4億元，增長29.4%。深圳港1-5月份集裝箱 吞吐量同比增長15.8%，完成集裝箱吞吐量1263萬TEU，繼4月份，同比再 次跑出了兩位數(shù)的高增長。公司控股深圳西部港區(qū)吞吐量增速顯著，今年1至5 月吞吐量同比增長23.9%。

境外資產(chǎn)是公司資產(chǎn)的重要組成部分。公司重點布局“一帶一路”沿線國家和 地區(qū)，2024年公司海外市場整體保持雙位數(shù)增長。斯里蘭卡科倫坡港口的表現(xiàn) 最為突出，受益于紅海事件航線繞行調(diào)整，港口中轉(zhuǎn)需求激增，科倫坡港口1 至5月吞吐量同比增長11.2%。同時巴西拉那瓜港口業(yè)務(wù)量激增，TCP碼頭1-5 月份的吞吐量增長率達到38.7%。

高度重視現(xiàn)金分紅，持續(xù)回報投資者。2019年之后，公司的現(xiàn)金分紅呈現(xiàn)持續(xù) 的上升趨勢，2023年公司基于當前穩(wěn)定的經(jīng)營情況、良好現(xiàn)金流狀況及未來戰(zhàn) 略發(fā)展愿景，積極回報股東，分紅總額達到歷史新高的14.5億，股利支付率為 40.6%。