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南方傳媒研究報告：廣東龍頭出版企業，積極推進AI+教育新業態。廣東省頭部出版國企，國內領先的綜合性出版傳媒企業。依托廣 東省出版集團，形成了集傳統出版發行業務與數字出版、移動媒 體等新媒體業務于一體的綜合性傳媒業務架構。公司教育出版集 約化經營改革成效突顯，在教育出版領域的影響力和話語權顯著 增強。公司以教輔發行出版為主，布局出版全產業鏈，并不斷進 行出版社的資源整合。

主業穩健增長，盈利能力保持穩定。公司主營業務涵蓋出版、發 行、物資、印刷和報媒五大類業務，其中發行和出版占80%以上， 成為公司主要的收入和利潤來源。2023年公司營業收入實現93.65 億元，同比增長3.35%；歸母凈利潤12.84億元，同比增長34.39%； 總資產162.38億元，同比增長8.27%；歸母凈資產79.46億元， 同比增長8.68%。

南方傳媒依靠國企背景，有較高準入壁壘，具有豐富的資源及優勢渠 道，競爭格局穩定。公司業務穩健增長，主要受益發行業務的拓 展和公司整合力度加大，出版業務方面因目錄教輔改版提價、拓 展市場教輔渠道、推進電商渠道等方式使其收入不斷增加。公司 主營教輔教材類圖書消費群體穩定，由于教育剛需，受經濟宏觀 波動影響較小。

“AI+教育”布局不斷完善，多場景應用百花齊放。公司積極探 索“AI+教育”業務發展，現已推出一系列相關產品，教學內容 涵蓋語言、藝術、圍棋等領域，產品包含粵教AI聽說、薪火美 譽、粵教訊飛E聽說學習機、粵教愛斯通。隨著人工智能技術持 續迭代升級，公司“AI+教育”產品布局有望得到進一步擴充， 依靠先期積累的龐大用戶基礎迎來新的增長曲線。