恒立液壓元件報告：下一個“恒立”或許還是恒立.pdf
- 上傳者：m*****
- 時間：2024/09/12
- 熱度：258
- 0人點贊
- 舉報
恒立液壓元件報告：下一個“恒立”或許還是恒立。恒立改變了中國挖機制造的成本體系。根據三一財報、福事特招股書、 工程機械協會測算，液壓件價值量約占挖掘機生產成本的26%，11-23 年，恒立液壓乘兩輪行業周期，將挖機油缸、泵、閥等液壓件國內份額 提升至78%、51%、38%，打破國外壟斷，助力國產挖機全球突破。
因勢利導進行版圖擴張，得天時而促人和。根據Wind，16-21年恒立 的股價翻了30多倍，業績兌現（20年收入約為16年的6倍）+估值 提升（20年底PE（FY1）超過70x）實現戴維斯雙擊：（1）拓品：從 油缸到泵、閥、馬達，從挖機到非挖；（2）全球化：綁定海外大客戶+ 跟隨本土企業出海，市場從本輪挖機油缸的競爭中看到了恒立邁向全 球的可能性；（3）規模效應：供不應求下液壓件漲價，產能利用率爬坡 成本縮減，公司凈利率由16年的5%提高到20年的29%。
本輪周期的恒立有什么不同？根據Wind，（1）收入端：非挖收入保持 增長，而挖機相關收入基本持平（挖機出口+泵閥放量）；（2）盈利端： 20-23年凈利率下降1pct（11-15年下降23pct），盈利能力具有韌性。
高舉高打持續拓圈，向精密傳動平臺化公司發展。零部件單個市場存 在瓶頸和上限，公司依托底層精密加工技術，上游拓展鑄件，橫向拓展 泵閥，縱向打通下游，并于23年向線性驅動更廣闊的市場進發。根據 觀研報告測算，22年中國線性驅動市場空間超800億元。根據公司中 報，截至24年6月底，公司的滾珠絲杠已進行送樣和小批量供貨。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 鋒龍股份專題報告：園林機械配件行業領導者，汽車零部件和液壓元件加速公司成長.pdf 463 6積分
- 液壓元件生產建設項目可行性研究報告.doc 439 39元
- 恒立液壓研究報告：不止于液壓油缸，打造全球領先的液壓系統解決方案供應商.pdf 292 6積分
- 恒立液壓元件報告：下一個“恒立”或許還是恒立.pdf 259 6積分
- 恒立液壓-601100-系列深度研究報告（三）：不止于液壓傳動，精密傳動有望再造一個恒立.pdf 157 4積分
- 2024年中國疊加式平衡閥行業市場研究報告 95 28元
- 恒立液壓-601100-新周期，新恒立——平臺化重塑成長能力.pdf 34 3積分
