農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)專題報(bào)告：如何看后期國(guó)內(nèi)外糧價(jià)走勢(shì)？.pdf

農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)專題報(bào)告：如何看后期國(guó)內(nèi)外糧價(jià)走勢(shì)？國(guó)內(nèi)外玉米或現(xiàn)缺口，全球小麥缺口擴(kuò)大，看好后期國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)格、國(guó)際小 麥價(jià)格以及國(guó)內(nèi)粳稻價(jià)格，種植端優(yōu)質(zhì)種企及農(nóng)產(chǎn)品種植公司有望受益；大豆 價(jià)格偏空，利好養(yǎng)殖企業(yè)成本改善。

日本米荒及對(duì)中國(guó)的啟示：日本的飲食習(xí)慣與中國(guó)相似，但逐漸西化。過(guò)往 日本大米自給率較高，今年日本大米供應(yīng)不足帶動(dòng)米價(jià)大漲，短期看是由于 1） 高溫導(dǎo)致日本大米連續(xù)減產(chǎn)、2）需求向好、3）民眾非理性囤貨；長(zhǎng)期看則 與自上世紀(jì) 70 年代起日本政府實(shí)施水稻減產(chǎn)計(jì)劃有關(guān)；另外成本上漲也助推 米價(jià)上漲。反觀中國(guó)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)糧食自給率較高，主要口糧作物庫(kù)銷比均處 于較高水平，國(guó)內(nèi)糧食安全基本有保障；但仍存在結(jié)構(gòu)性短缺的問(wèn)題，糧食 供應(yīng)鏈條也具有一定的脆弱性。近年來(lái)國(guó)家也在積極開(kāi)辟多種進(jìn)口來(lái)源渠道； 不排除在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及糧食最低收購(gòu)價(jià)方面會(huì)出臺(tái)更多的利好政策。

國(guó)內(nèi)外糧價(jià)展望：1、大米：國(guó)際大米供需基本能保持微弱平衡，9 月份印度 大米出口政策松動(dòng)再加上主產(chǎn)國(guó)新米陸續(xù)上市，國(guó)際米價(jià)或?qū)⒒芈洌粐?guó)內(nèi)稻 米供應(yīng)整體比較寬松，米價(jià)不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，但粳稻供需格局相較更 好，粳米價(jià)格或有望偏強(qiáng)運(yùn)行。2、小麥：預(yù)計(jì)全球小麥將連續(xù) 2 年（2023~2024 年）出現(xiàn)缺口，國(guó)際小麥庫(kù)存持續(xù)去化，利好后期全球小麥價(jià)格；國(guó)內(nèi)小麥 供強(qiáng)需弱，新季小麥上市后，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格或仍繼續(xù)承壓。3、玉米：極端氣 候影響下，新季全球玉米或有減產(chǎn)；小麥等其他谷物對(duì)玉米的替代消費(fèi)減少， 或帶動(dòng)玉米庫(kù)存持續(xù)去化，看好后期國(guó)際玉米價(jià)格。國(guó)內(nèi)玉米供需格局持續(xù) 改善，或有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格中樞向上抬升。4、大豆：新季全球大豆供應(yīng) 寬松，利空大豆價(jià)格；國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本或有望下降，國(guó)產(chǎn)大豆預(yù)計(jì)豐產(chǎn)， 后期國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格整體有望隨國(guó)際大豆價(jià)格偏弱運(yùn)行。