汽車行業關稅專題報告：美國關稅加征對兩輪車及四輪車影響分析.pdf

汽車行業關稅專題報告：美國關稅加征對兩輪車及四輪車影響分析。特朗普1.0時代回顧：2018年3月以來美國對華歷經5次相互加征關稅過 程，涉及340億美元/160億美元/2000億美元/3000億/180億美元的商品。 在5次關稅加征過程中，涉及兩輪摩托車和四輪車產品的主要是第一批、 第二批和第四批，涵蓋了全排量段燃油摩托車和ATV/UTV等四輪車產品。

特朗普2.0時代展望：特朗普在2024年美國大選期間多次表達要對中國 商品加征高達60%的關稅，而對其他國家的進口商品則征收10%-20%的 關稅。2024年11月25日，特朗普表示將在2025年1月20日就職后立 即簽署行政命令，對所有來自墨西哥和加拿大的商品征收25%的關稅，對 中國征收額外10%的關稅。回顧1.0時代，特朗普在2016年大選時期聲 稱將對中國施加40%-45%的關稅，最終2018年落地附加關稅最高的在 25%，約為競選期間口徑的60%。此次聲稱加征60%關稅，我們預期：① 最終落地節奏可能快于1.0時期；②加征幅度可能小于競選時期口徑。

兩輪摩托車關稅加征整體影響有限：目前中國對美出口摩托車關稅稅率為 7.5%-27.4%。摩托車主要在第一批340億美元（800cc以上排量段）、第二 批160億美元（50cc及以下排量）和第四批3000億美元（清單A，50cc 800cc排量段）中，目前中國對美出口摩托車占整體出口比例相對較低（3% 以內），且主要出口排量段集中在250cc及以下，關稅稅率在10%以內， 即使后續加征關稅，對企業盈利影響也十分有限。

四輪車關稅加征預計存在一定影響，但整體可控：2023年北美全地形車 銷量80.5萬臺，其中ATV銷量24萬臺、U/Z銷量56.5萬臺，是全球最 大的全地形車市場。全地形車中ATV自2021年正式加征關稅（2018-2019 年加征關稅退還）至27.5%，UZ自2019年9月開始加征15%關稅至 17.5%、2020年2月下調至7.5%（合計10%）。從歷史加征來看，2021 2023年春風動力對美關稅分別為1.9、3.2和2.6億元，整體影響可控；從 全地形車市場主要參與者產能布局來看，北極星四輪車產能主要位于美國 本土和墨西哥，墨西哥產能占四輪車產能的42.8%（按照工廠面積計算）； 龐巴迪四輪車產能主要位于墨西哥和芬蘭，墨西哥產能占四輪車產能的 79%（按照工廠面積計算）；春風墨西哥工廠于23年8月投產（和北極星 的墨西哥工廠同樣位于蒙特雷），一期、二期產能合計10萬臺，可以覆蓋 對美ATV以及UZ產品。若后續關稅繼續加征，公司仍可積極應對，預 計整體影響有限。