攝像頭和機器視覺行業(yè)專題研究：光學黃金大賽道，終端創(chuàng)新拓疆土.pdf

攝像頭和機器視覺行業(yè)專題研究：光學黃金大賽道，終端創(chuàng)新拓疆土。1）手機：景氣度持續(xù)回升，攝像頭硬件升級為手機創(chuàng)新重點方向。智能手機市場景氣度回升，根據Canalys，2024年全球智能手機出貨量為12.2 億部，同比增長了7%，實現連續(xù)兩年下滑后的反彈。智能手機攝像頭沿 著光學防抖、大光圈、潛望長焦鏡頭、多透鏡設計、小型化模組、大尺寸 像素模組等方向演進，國內潛望鏡頭需求預計從2024年的4600萬顆增 長至2026年的8000萬顆。在供給端，手機鏡頭市場持續(xù)向好，出貨情況 較為理想，手機攝像模組的中高端市場顯示出良好的增長態(tài)勢及產品競爭 力。我們認為，隨著換機需求逐漸釋放，攝像頭硬件在鏡頭規(guī)格、材料、 結構等方面升級拉動ASP提升，增厚舜宇、丘鈦等光學廠商的業(yè)績，并提 升其盈利能力。

2）汽車：智駕平權時代已至，攝像頭&Lidar深度融合，助力智能化感知， 車載光學量價齊升。中國新能源汽車銷量階梯式增長，2024年，中國新能 源汽車全年銷量約為1286萬輛，同比增長46%，中國電動汽車百人會表 示2025 年新能源汽車滲透率有望首次超過油車達到55%。隨著2025年 比亞迪及吉利集團雙雙宣布全系車型將搭載不同級別的高階智駕系統，我 們認為L2及以上ADAS功能的滲透將在2025年進一步加速，10萬元以 下車型的智駕滲透有望迎來從0到1的時刻，豪威有望充分受益國內智駕 下沉帶來的車載CIS增量；隨汽車智能化發(fā)展，車載攝像頭迭代升級，國 產鏡頭及模組廠商具備量產能力，將進一步提升國產化。

3）智能眼鏡：“百鏡大戰(zhàn)”愈演愈烈，攝像頭為AI交互的關鍵，AI眼 鏡將入AR終局。根據Wellsenn XR，2024年全球AI智能眼鏡銷量為234 萬臺，主要銷量貢獻來自于RayBan Meta，預計2025年AI智能眼鏡銷量 達到550萬臺，同比增長135%。配備攝像頭的AI眼鏡，具備主動感知 環(huán)境的能力，直接決定了AI眼鏡能否提供真正的智能交互體驗。RayBan Meta 主板之外合計38美金的價值量中，索尼提供的攝像頭芯片擁有9美 金的ASP，占比為24%。索尼IMX681芯片在目前AI眼鏡攝像頭中占據 壟斷地位，國產CMOS廠商正發(fā)力加快迭代步伐，將通過更強的性價比和 可定制化來扭轉市場格局，韋爾圖像傳感器產品在小尺寸及低功耗方面的 優(yōu)勢高度適配AR/VR眼鏡等終端客戶需求。AI眼鏡逐步邁入AR終局，光 波導方案以其同時兼?zhèn)浯笠晥鼋?、小體積、高透光率、高清畫質等特性， 已經逐步成為 AR 眼鏡一致性的終極解決方案，我們看好水晶光電在 AR 的布局。

4）機器人：多視覺傳感器融合，光學賽道再添新軍。中國機器視覺市場 逐漸擴大，根據GGII數據，2023年中國機器視覺市場規(guī)模185億元，同 比增長8.5%。其中，3D視覺市場規(guī)模約為24億元，同比增長28.4%。 預計至2028年我國機器視覺市場規(guī)模將超過395億元，2024-2028年復 合增長率約為17.5%。宇樹科技H1采用頭部3D激光雷達+深度相機方 案，其深度相機采用Intel RealSense D435i，豪威為 CIS芯片核心供應商。