廣信科技研究報(bào)告：聚焦高端絕緣材料，國產(chǎn)替代穩(wěn)步推進(jìn).pdf

廣信科技研究報(bào)告：聚焦高端絕緣材料，國產(chǎn)替代穩(wěn)步推進(jìn)。公司專注于絕緣纖維材料及其成型制品行業(yè)。廣信科技成立于2008年，是一家專注于絕緣纖維材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。經(jīng)過多年發(fā)展，公司在絕緣材料領(lǐng)域深耕細(xì)作,具備覆蓋中低壓至特高壓的全電壓等級產(chǎn)品配套能力，已成為國內(nèi)該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，董事長魏雅琴持有15.15%的股份，董事魏冬云持有45.51%的股份，二人為父女關(guān)系，合計(jì)持股60.80%，系公司的控股股東和共同實(shí)際控制人。

2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤雙增長。公司防盜器產(chǎn)品系列主要包括絕緣板材、絕緣成型件產(chǎn)品兩大類型。受益于國內(nèi)電力行業(yè)逐步復(fù)蘇2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.78億元,同比增長37.48%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.16億元,同比增長 135.21%。2024年公司的毛利率為33.49%,凈利率為 20.11%,近年來公司的盈利能力總體穩(wěn)定。公司的費(fèi)用率從2018年的19.39%下降至2024年的 9.64%。

研發(fā)投入持續(xù)增大。公司高度重視技術(shù)研發(fā)工作，不斷加大投入力度，2024年公司的研發(fā)投入費(fèi)用為1.547.97萬元，占收入比重2.68%，在專利獲取上2024年新授專利6項(xiàng)。2009年，公司研發(fā)設(shè)計(jì)的超高壓絕緣纖維材料便打破了這一領(lǐng)域的國外技術(shù)壟斷。公司核心技術(shù)具備顯著創(chuàng)新性，能有效轉(zhuǎn)化為盈利能力，并在超/特高壓輸變電設(shè)備用絕緣材料等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮引領(lǐng)作用，具有重要行業(yè)和國家發(fā)展意義。

市場需求持續(xù)增長，多項(xiàng)政策助力行業(yè)發(fā)展。隨著我國電力系統(tǒng)持續(xù)升級及新能源建設(shè)加快,高性能絕緣材料作為保障高壓及特高壓輸電設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)行的核心部件，需求持續(xù)上升。國家陸續(xù)出臺多項(xiàng)政策，支持電力裝備制造向綠色化、高端化、智能化方向發(fā)展，進(jìn)一步拓展了高端絕緣材料尤其是成型結(jié)構(gòu)件的應(yīng)用場景。廣信科技作為關(guān)鍵配套供應(yīng)商，有望在設(shè)備更新和電力系統(tǒng)升級中受益，實(shí)現(xiàn)技術(shù)與產(chǎn)能雙提升。

計(jì)劃募集資金2億，用于擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)。根據(jù)公司招股說明書，公司計(jì)劃將2億元募集資金用于電氣絕緣新材料擴(kuò)建項(xiàng)目(1.3億元)、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目(0.4億元)及補(bǔ)充流動資金(0.3億元)。擴(kuò)建項(xiàng)目旨在提升超/特高壓絕緣制品產(chǎn)能，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均新增營收1.27億元，稅后凈利潤1,405.50萬元;研發(fā)中心項(xiàng)目則通過引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備和人才，支撐產(chǎn)品升級與技術(shù)創(chuàng)新。