影石創新研究報告：記錄的革命與裂變——如何看待市場空間？.pdf

影石創新研究報告：記錄的革命與裂變——如何看待市場空間？全景相機到底解決了哪些痛點？目前主流可用于記錄視頻/照片的智 能影像設備包括：全景相機、傳統運動相機（廣角、非全景）、手持云臺 相機、智能手機、AR 眼鏡等。選取各品類具備代表性的品牌產品相比，全 景相機明顯的差異化優勢在于可記錄三維立體空間（拍攝 360°全景畫面），實現“先拍攝、后構圖”，為消費者盡可能保留多數精彩瞬間。全景相機 解決了傳統相機設備視角局限及用戶因為視角構圖問題而缺失精彩時刻記 錄的痛點，我們認為全景相機當下主要滿足三大類需求：1）跳傘滑雪等環 境復雜且需要記錄精彩瞬間的運動場景；2）旅行等需要和鏡頭搶時間搶空 間的場景；3）拍攝過程中對多元/創意視角有追求與偏好的場景。

多維度測算潛在市場空間？現有規模：根據 meticulousresearch 數據預 計 2020 年-2027 年期間全球運動相機銷售額有望以 13.5%的復合增速從 27 億美元擴張至 66 億美元，全球運動相機銷量有望以 12.1%的復合增速從 1340 萬臺增長至 2990 萬臺，若假設每年均以復合增速增長，則對應的 24 年全球運動相機銷售額約 45 億美元/銷售量約 2120 萬臺。泛 VLOG 相機 空間測算：1）運動人群需求測算：潛在全球年銷量 4000 萬臺左右。美國/ 中國/歐盟的戶外運動參與人數分別約 1.8/4.0/2.2 億人，假設其他國家與地 區的戶外運動參與率在 7%左右對應戶外運動人數約 4.2 億，對應預計全球 戶外運動人數約 12.2 億人。假設全景/運動等泛 VLOG 相機在運動人群的 滲透率為 10%，假設 3 年更新周期，對應年銷量約 4000 萬臺以上。2）內 容創作者需求測算：潛在全球年銷量 1600 萬臺左右。我們測算國內全職內 容創作者約 3000 萬人，海外根據 demandsage 的 24 年 12 月的數據顯示 YouTube 平臺內容創作者人數約 6530 萬人。考慮到對內容創作者而言相機 屬于自己的內容生產工具，我們假設全景/運動等泛 VLOG 相機在內容創作 者人群的滲透率為 50%，假設 3 年更新周期，對應年銷量超 1600 萬臺（國 內約 519 萬臺，海外約 1088 萬臺）。

如何看待影石的渠道與營銷？渠道方面：公司以線上+線下渠道結合推 進，暢銷全球 200 多個國家和地區，其中中國大陸（24 年：24%）、歐洲 地區（23%）、美國（23%）均為公司主要收入來源；24 年公司線上（占 比 48%）和線下（占比 52%）渠道分布較為均衡。營銷方面：公司聘請職 業選手及國際影星作為品牌大使，幫助公司進一步打開知名度；另外公司 常態化發起徠卡攝影挑戰賽等各類內容挑戰賽，鼓勵用戶上傳自己拍攝的 創意視頻。基于短視頻內容是目前內容營銷種草的主要載體，公司積極發 起內容挑戰賽可以幫助公司形成廣泛的自發宣傳的效果，在一定程度上公 司產品相較于其他消費品類具備一定的營銷效率的優勢。