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多浦樂研究報告：本土高性能超聲檢測領軍企業，或正站在新一輪快速發展起點。多浦樂持續深耕超聲檢測市場，產品線相對完善：公司成立以來始終專注于無損檢 測領域，為工業超聲無損檢測設備及檢測方案的專業提供商。1）公司擁有較齊全 的超聲檢測產品線，形成了從超聲換能器、掃查裝置等檢測配件到各類型檢測儀器， 從便攜式超聲相控陣檢測設備到自動化檢測系統，涵蓋各細分領域應用解決方案及 培訓服務的全鏈條業務體系；2）公司創立之初即引入以紀軒榮為首的專業技術團 隊，并于成立初期先后承接壓電材料、超聲相控陣檢測儀等國家重大科研項目，筑 牢公司技術底層并構建高質量技術體系；3）實控人業務出身，具備豐富的經營管 理經驗及敏銳的市場洞察力，管理團隊商業化能力可期；4）經營規模暫時相對較 小，但近年持續加碼投入，或暗含增長潛能。

超聲無損檢測應用市場不斷擴容，下游應用極為廣泛：超聲檢測是工業領域五大常 規無損檢測方法之一。1）超聲無損檢測方法優點突出，與其他無損檢測方法相比， 不僅適用范圍廣，同時具有檢測深度大、缺陷定位較準確、靈敏度高、檢測快捷、 檢測成本低、易于實現自動化、對人體無傷害等優點。2）隨著全球經濟穩步發展， 相控陣等新技術的不斷突破，超聲波無損檢測市場規模持續擴容。據智研咨詢統計， 2024 年全球超聲波無損檢測行業市場規模達 43.9 億美元，同比增長 5.51%；2024 年我國超聲波無損檢測行業市場規模達 57.72 億元、同比增長 6.81%，約占全球市 場的 18.46%。3）超聲波無損檢測的應用領域廣泛，幾乎覆蓋所有工業領域，如特 種設備、軌道交通、能源電力、鋼鐵冶金、航空航天、核電、新能源、電子制造等。

高性能超聲無損檢測設備逐漸滲透，或奠定公司長期增長基石：隨著國內高端制造 業崛起，及國內工業企業對于檢測質量要求提升，掃查的效率精度、成像效果、自 動化、智能化正成為超聲無損檢測、乃至于無損檢測市場的發展目標。公司是本土 高性能工業超聲無損檢測領軍企業，自成立以來始終聚焦于相控陣技術和智能化、 自動化技術在超聲無損檢測領域的應用實踐。1）相控陣系統掃查效率更高、結果 更為直觀可視，適用條件更廣并可被用于幾乎任何在傳統意義上可以使用常規超聲 探傷儀的檢測應用中，正逐漸成為超聲無損檢測領域最重要的技術趨勢之一。公司 是國家相控陣超聲檢測領域重大科研項目的主要承接者，相控陣產品收入占據絕對 比重且收入規模國內領先，預計將極大受益于相控陣超聲檢測設備的逐漸滲透。比 較來看，全球相控陣超聲檢測設備的滲透率不足 20%，國內滲透率甚至更低，相控 陣超聲檢測市場迭代空間廣闊。2）自動化無損檢測設備由于更適配于未來工業自 動化、智能化發展趨勢，比較整體超聲無損檢測市場正呈現提速發展跡象，海內外 主流超聲波檢測設備廠商均紛紛布局。相比較而言，公司是國內少有的具有完整產 業鏈自主配套能力的工業超聲檢測設備生產企業，能夠更好地滿足下游客戶定制化 開發需求，有望充分受益于超聲無損檢測市場智能化及自動化發展趨勢。