豪邁科技公司研究報告：鑄造、機加一體化龍頭，受益輪胎、燃機、風電、機床景氣共振催化.pdf

豪邁科技公司研究報告：鑄造、機加一體化龍頭，受益輪胎、燃機、風電、機床景氣共振催化。

輪胎模具翹楚，機加+鑄造一體化布局打開發展空間

公司以輪胎模具產業起家，向產業鏈上下游延伸的同時開辟了大型鑄 件、數控機床和電加熱硫化機等新業務，實現多元化布局。借助鑄造、 機加工的一體化協同優勢，公司人均創收、人均創利實現持續增長。 同時，公司樹立 “改善即是創新，人人皆可創新”的管理理念，與 基層員工共享發展成果，創始人張恭運上市后多次增持股份，核心高 管團隊長期穩定。2008-2024 年，公司收入/歸母凈利潤 CAGR 分別達 到 21.0%/18.3%，經營表現穿越周期。

輪胎模具：全球龍頭地位穩固，中資胎企海外擴產進入兌現期

輪胎模具屬于輪胎產業的低值耗材，決定了輪胎花紋外觀與使用性 能，胎企對供應商 Know-how、品牌效應要求高。公司深耕輪胎模具產 業多年，研發實力、成本交期優勢顯著。截至 2025 年，公司全球市 占率已超過 30%。受益輪胎產品種類的加速迭代與下游胎企擴大資本 開支建設新工廠，近 3 年公司輪胎模具業務呈現高景氣。往后看，大 量中資胎企的海外工廠將陸續進入達產期，預計將拉動公司輪胎模具 業務保持良好發展。

大型零部件機械：燃機、風電景氣向好，擴產享受下游紅利

公司的大型零部件機械業務以風電、燃氣輪機等鑄造件為主，可依需 求靈活調配產能。燃氣輪機受北美 AIDC 發展驅動保持高景氣，公司 的客戶 GEV、西門子能源、三菱重工集體擴產，公司有望憑借卡位優 勢享受行業發展紅利。風電作為新能源電力發展前景廣闊，公司有望 受益風電新增裝機上行。基于對下游需求的看好，公司 2025 年開啟 新一輪產能擴張，下半年 6.5 萬噸鑄件擴建項目已經陸續投入使用， 并新備案 7 萬噸鑄件產能，為后續發展儲備充足動能。

機床：聚焦高端五軸機床，協同效應加速發展

五軸機床是中高端制造業加工復雜曲面的重要設備，在政策紅利催化 下進入發展快車道。公司機床研制使用多年，已形成立式加工中心、 臥式加工中心、激光加工機床、功能附件等產品體系，下游包括模具、 能源、3C、汽車制造等行業，產品性能已達到業內領先水平。 2024/2025H1，公司機床業務收入達到 4.0/5.1 億元，同比 增長 29.3%/145.1%，呈現快速發展態勢。