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六福集團研究報告：中高端港資珠寶品牌，低估值穩成長的璀璨明珠。六福集團為中高端港資黃金珠寶公司，憑借差異化工藝和設計積累，疊加成熟 營銷打法，打造爆款“冰鉆系列”，未來成長可期。

公司簡介：中高端港資珠寶集團，“多品牌+多地區”多元化運營

中高端港資黃金珠寶公司，1991 年于香港創立，設計開發能力領先，多品牌矩 陣覆蓋大眾至高凈值人群，公司主要銷售黃金產品，FY2025 黃金及定價黃金首 飾收入 110 億港元，占比達 88.2%（+6.3pct），于 FY2025 末在全球 11 個國家和 地區擁有 3,287 家店。

產品設計審美優秀，冰鉆系列出圈催化靚麗零售

產品設計和審美優秀，于珠寶設計比賽屢次獲獎展現公司審美一流、設計創新和 精湛工藝，產品質量保障高。 冰鉆系列產品設計和工藝創新奠定堅實基礎，不斷迭代發新品+營銷發力促成爆 品，24 年 11 月推出的“冰·鉆光影金”獨家工藝突破，使黃金飾品閃爍鉆石光 芒，并且通過不斷迭代法新品+營銷發力促成爆品，帶動公司 FY2025Q3（對應 自然年 2024/10-12 月）以來中國內地和港澳海外定價黃金同店銷售靚麗增長， FY2026Q1 集團定價黃金零售值占比同比+5pct 至 17%。“冰鉆系列”爆款出圈背 后是公司多年積攢的一流審美、創新設計和精湛工藝，和成熟的營銷打法，成長 持續性可期。

多品牌矩陣差異化覆蓋目標客群，金至尊拓展空間較大

公司通過內生+外延并購，打造出具備差異化的多元品牌矩陣，覆蓋了從中國傳 統古法金飾到現代時尚設計、從中端到高端市場的多元化市場需求。 六福珠寶核心品牌為基本盤，主打中端黃金首飾和鉆石鑲嵌產品，FY2025 財年 末擁有 2707 家中國內地門店和 98 家中國港澳及海外門店。 內生發展方面，福滿傳家、六福精品廊、Goldstyle、Love Luk Fook Jewellery 分 別聚焦古法黃金、高端定制、個性潮流、年輕時尚細分賽道，FY2025 年末門店 數量分別為 160 家、39 家、27 家、17 家。 外延并購方面，24 年完成收購金至尊 51%股權，定位時尚輕奢，聚焦中高端年 輕消費群體， FY2026 年末門店數量為 239 家，未來門店拓展空間較大。

始于中國香港，海外拓展經驗豐富，海外市場大有可為

公司于海外市場具備先發優勢，未來將持續發力海外渠道拓展。1991 年公司創 立，于香港開設首家門店，2002 年進駐澳門，2003 年進軍加拿大，2006 年進駐 美國，2013 年于澳洲悉尼開店，2015 年于加拿大開店，2016 年進軍馬來西亞， 2018 年拓展柬埔寨和菲律賓，2023 年進軍泰國，海外拓展經驗豐富，未來三年 公司預計新進駐 3 個國家，凈增 50 間海外店，FY2025 財年末公司已于 8 個海外 國家設立 31 家門店，公司預計 FY2025 財年海外凈增加 20 家門店。